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LPG周报总结（2023年3月12日）

核心内容

本周LPG期货价格整体处于高位偏强震荡后转跌的走势，最终PG04收于4950元/吨，全周下跌140点，跌幅为2.75%。该下跌主要受到成本端和需求端双重因素影响。

主要观点

成本端支撑减弱

• 原油价格下跌：受美联储加息预期影响，国际原油价格大幅下跌。WTI原油收于76.61美元/桶，跌幅4.01%；布伦特原油收于82.64美元/桶，跌幅3.72%。
• 原油库存下降：美国原油库存减少170万桶，但库存水平仍高于5年平均水平7%。
• LPG进口成本已反映季节性因素：尽管进口量有所下降，但进口支撑仍存在，表明市场对LPG的需求有一定基础。

需求端恢复缓慢

• 宏观经济数据不及预期：2月CPI显示通胀压力不大，经济复苏未达预期，影响了LPG的需求预期。
• 化工需求逐步恢复：PDH、MTBE、烯烃深加工等化工终端需求开工率稳步回升，显示出一定的复苏迹象。
• 餐饮需求仍是关键：尽管复苏不及预期，但餐饮行业仍可能成为LPG需求的发力点。

关键信息

期货品种走势

• LPG期货：本周大幅下跌，收于4950元/吨。
• WTI原油：下跌3.2美元，跌幅4.01%。
• 布伦特原油：下跌3.19美元，跌幅3.72%。
• 欧洲天然气TTF指数：本周大幅反弹，收于53欧元/兆瓦时。

进口与库存数据

• LPG进口量：2月进口量为179.49万吨，环比减少12.17%，但同比增加6.11%。
• 国内液化气商品总量：2月总量为225.11万吨，环比下降7.02%，但日均商品量有所增加。
• 中国液化气港口库存：170.67万吨，较上期增加0.44%。

出厂价与开工率

• 液化气出厂价：广州石化和上海高桥民用气出厂价有所波动，反映市场供需变化。
• 丙丁烷贴水：价格有所调整，显示市场对LPG的预期变化。
• 醚后碳四出厂价：价格维持稳定，表明化工需求恢复。
• 烷基化汽油开工率：开工率逐步回升，显示化工终端需求回暖。
• MTBE开工率：同样呈现上升趋势，表明化工行业正在逐步复苏。
• PDH开工率：稳步回升，进一步支持化工需求的改善。

风险提示

• 原油价格大幅波动：若原油价格继续下跌，可能对LPG成本端形成进一步压力。
• LPG需求不及预期：若经济复苏速度放缓，LPG需求可能无法有效支撑价格。

总体结论

尽管本周LPG价格回调，但成本端支撑仍存，且需求端正在逐步恢复。未来LPG价格下跌空间有限，主要受原油价格波动和经济复苏进程影响。建议关注原油走势及国内经济数据变化，以判断LPG后续走势。