20260407-国贸期货-_原木周报（LG）_外盘报价逐步落地_国内现货价格上涨_18页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容概述

本周原木市场呈现外盘报价上涨、国内现货价格波动上涨、期货价格突破压力位的态势。市场整体处于供需调整阶段，部分区域库存压力较大，价格出现下跌，而其他区域则因投机性补库和需求支撑，价格显著上涨。同时，新西兰作为主要供应国，其外盘报价和发运量均有所提升，但出口利润和国内贸易商进口利润均出现下滑。

主要观点与策略

• 外盘报价上涨：新西兰辐射松外盘报价在2026年4月上调至125-130美元/JASm³，较上一轮上涨6美元/JASm³。云杉CFR报价也上涨至135美元/JASm³，较上月上涨8美元/JASm³。
• 国内现货价格上涨：山东地区辐射松现货价格连续两周上涨，涨幅在30-50元/m³之间，主要由加工厂和贸易商的投机性锁货和补库行为推动。但太仓地区因库存压力较大，现货价格不涨反跌。
• 期货价格突破压力位：4月3日，原木期货价格增仓上涨突破830元/m³压力位，显示市场对5月现货价格的看涨预期。
• 库存下降：国内港口针叶原木总库存由累库转为去库，周环比下降1.10%。其中，辐射松库存下降1.48%，北美材库存增加1.79%，云杉/冷杉库存下降显著。
• 发运量上升：新西兰原木发运量和发船量均出现环比大幅增长，预计周发运量为41万JASm³，环比增加70.83%。
• 下游市场分化：山东木方价格和加工利润均出现下降，而江苏木方价格略有下降，加工利润也有所下滑，但跌幅较小。
• 汇率与海运费用：人民币兑美元汇率略有升值，波罗的海干散货指数下降，对原木运输成本有一定影响。

市场数据汇总

供需基本面分析

进口量

• 2026年1月中国针叶原木进口总量约183.94万立方米。
• 2026年2月进口总量约129.47万立方米，同比减少28.75%。
• 1-2月累计进口总量约313.41万立方米，同比减少9.62%。

发运量

• 新西兰12港本周离港发运共计15船60万方，环比增加4船21万方。
• 新西兰直发中国11船41万方，环比增加4船17万方。

库存

• 国内针叶原木总库存为360万方，周环比减少1.10%。
• 辐射松库存为266万方，周环比减少1.48%。
• 北美材库存为57万方，周环比增加1.79%。
• 云杉/冷杉库存为20万方，周环比减少7万方。

出库量

• 山东原木日均出库量为3.08万方，周环比上涨6.94%，月环比上涨481.13%。
• 江苏原木日均出库量为2.47万方，周环比下跌9.52%，月环比持平。

下游市场表现

• 木方价格：山东地区木方价格为1260元/m³，周环比上涨10元/m³；江苏地区木方价格为1280元/m³，周环比下降10元/m³。
• 加工利润：山东加工利润为-86元/m³，周环比下降20元/m³；江苏加工利润为-20元/m³，周环比下降10元/m³。
• 汇率与海运：人民币兑美元汇率为6.88，月环比下降0.55%；波罗的海干散货指数为2066，月环比下降3.3%。

结论与展望

• 短期看涨：尽管新西兰采伐量预计下调20%，但外盘报价上涨对国内期货价格形成支撑，市场对5月现货价格持看涨态度。
• 库存调整：国内港口库存由累库转为去库，有助于缓解供需矛盾，提升市场信心。
• 发运量增长：新西兰发运量显著上升，表明供应端有所恢复，但出口利润下降可能影响后续供应节奏。
• 区域分化：山东和江苏地区原木价格与利润存在明显差异，市场区域化特征显著。

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，擅长基本面分析。

风险提示

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。