> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木周报总结（ITG 国贸期货） ## 核心内容 本周国内原木市场呈现结构性分化，现货价格上涨，期货价格震荡偏强。山东地区原木价格明显上涨，而江苏地区价格相对稳定。市场整体处于观望状态，下游加工厂备货充足，提货意愿下降，限制了现货价格的进一步上涨空间。同时，外盘报价预期上涨，主要受美伊战争降温后油价影响，新西兰辐射松CFR报价上涨，出口利润有所改善。 ## 主要观点及策略概述 - **行情波动**：本周国内原木现货结构性分化加剧，优质货源价格上涨，次品货源暗中降价。 - **期货价格**：主力合约收盘价为828元/ $\mathrm{m}^3$，较上期微跌0.54%；3.9米大A辐射松价格上涨，但整体上行阻力加大。 - **库存变化**：国内原木总库存为253.1万方，较上周减少1.17%；山东库存增加2.02%，江苏库存减少6.05%。 - **持仓情况**：原木期货总持仓量为25927手，环比下降14%；主力合约持仓量为11741手，环比下降29%。 - **发运量**：新西兰原木发运量稳定，本周直发中国8船32万方，环比持平。 - **外盘报价**：新西兰辐射松外盘CFR报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨2美元/JAS方。 - **下游情况**：木方价格保持稳定，山东和江苏地区木方价格分别为1270元和1280元/ $\mathrm{m}^3$，加工利润周环比持平。 ## 关键信息汇总 ### 期货价格 - 主力合约收盘价：828元/ $\mathrm{m}^3$（-0.54%） - 3.9小A辐射松：760元/ $\mathrm{m}^3$（+1.33%） - 3.9中A辐射松：800元/ $\mathrm{m}^3$（0.00%） - 3.9大A辐射松：900元/ $\mathrm{m}^3$（+2.27%） ### 现货价格 - 山东辐射松： - 3.9米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 900元/ $\mathrm{m}^3$ - 5.9米：小A 770元/ $\mathrm{m}^3$，中A 810元/ $\mathrm{m}^3$，大A 980元/ $\mathrm{m}^3$ - 江苏辐射松： - 4米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 830元/ $\mathrm{m}^3$ - 6米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 860元/ $\mathrm{m}^3$ ### 库存情况 - 国内总库存：253.1万方（-1.17%） - 辐射松库存：189万方（持平） - 北美材库存：33万方（-2.94%） - 云杉/冷杉库存：14万方（持平） - 山东库存：166.4万方（+2.02%） - 江苏库存：61.1万方（-6.05%） ### 出库量 - 国内13港日均出库量：6万方（+0.33%） - 山东3港日均出库量：3.5万方（+5.74%） - 江苏3港日均出库量：2.11万方（-6.64%） ### 发运量 - 新西兰12港本周发运量：42万方（+1万方） - 新西兰直发中国：32万方（环比持平） ### 外盘报价 - 新西兰辐射松CFR报价：125-130美元/JAS方（+2美元/JAS方） - 云杉CFR报价：136美元/JAS方（+0.74%） ### 加工利润 - 山东木方加工利润：-60元/ $\mathrm{m}^3$（持平） - 江苏木方加工利润：-50元/ $\mathrm{m}^3$（持平） ## 后市展望 - **短期策略**：原木期货价格预计在820-840元/ $\mathrm{m}^3$ 区间震荡，建议以观望为主。 - **关注重点**： - 当前最优交割品太仓6米中A现货价格 - 美伊战争降温后油价对原木外盘价格的影响 - 新西兰辐射松出口利润变化 ## 免责声明 本报告基于公开可获得的信息，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。本报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。 ## 分析师介绍 - **杨璐琳**：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究，多次荣获“最佳农副产品期货分析师”称号。 - **王新博**：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，善于通过基本面分析把握行情走势，为产业客户提供定制化套期保值方案。