20250419-广发期货-原木周报_现货价格上涨_关注后续现货成交情况_18页_3mb

原木周报总结

核心内容概览

本报告分析了2025年4月中旬原木市场的供需、价格、成本利润及相关指标，提供短期与中期市场展望。

主要观点与策略

原木市场观点

• 现货价格：山东地区3.9米中A辐射松原木现货价格周环比上涨10元/方，达到790元/方；江苏地区4米中A辐射松原木价格周环比持平，为780元/方。云杉11.8米原木现货价格在山东和江苏分别上涨30元/方，达到1060元/方和1150元/方。
• 期货走势：原木期货盘面低位上涨，2507合约收于835元/立方米，周度上涨6.5元/立方米；2509合约收于846元/立方米，周度上涨6.5元/立方米；2511合约收于850.5元/立方米，周度上涨5元/立方米。
• 操作建议：短期或存在反弹空间，预计价格在【810-850】区间震荡运行。

现货价格及成本利润分析

• 外盘价格：4米中A辐射松CFR价格为114美元/JAS立方米，较上周持平；11.8米云杉CFR价格为120欧元/JAS立方米，也保持不变。
• 进口理论成本：截止4月11日，进口理论成本约为821元/立方米。
• 成本利润：外盘价格保持稳定，进口成本未明显变化，利润维持现状。

基本面数据跟踪

供应情况

• 新西兰发运量：2025年2月预计发运至中日韩印的原木数量为197.88万方，较上月增加38.68万方；船只数量为58条，较上月增加8条。
• 周度到港量：第16周预计到船17条，较上周增加1条，周环比增加6%；到港总量约53.2万方，较上周增加11.81万方，周环比增加29%。

库存情况

• 全国港口库存：截止4月11日，原木港口库存为359万方，较上周持平。
• 分区域库存：
  • 山东地区港口库存205万方，较上周累库6.2万方。
  • 江苏地区港口库存117.6万方，较上周去库3万方。
• 分材质库存：
  • 辐射松库存271万方，累库5.25万方。
  • 北美材库存53万方，去库2.25万方。
  • 云杉库存19万方，去库4万方。

需求情况

• 全国日均出货量：截止4月11日，日均出货量为7.16万方，环比上周增加0.46万方。
• 分区域出货量：
  • 山东日均出货3.9万方，环比减少0.33万方。
  • 江苏日均出货2.53万方，环比减少0.19万方。
• 需求趋势：需求延续弱势恢复，出库量维持在日均7万方左右。

其他相关指标分析

被动需求指标

• 水泥出库量：保持稳定。
• 混凝土发运量：维持在较低水平。
• 房屋新开工面积：略有回升，但整体仍偏弱。

海运费及汇率

• 汇率：4月18日，美元兑离岸人民币跌0.23%，报7.3012元。
• 运费：4月17日，波罗的海干散货指数为1261，轻便型指数为569，超轻便指数为950点。

关键信息总结

• 现货价格整体上涨，尤其是云杉原木。
• 供应端因新西兰到港量增加，短期内供应压力有所上升。
• 库存变化不大，但山东地区持续累库。
• 需求端保持稳定，日均出货量维持在7万方左右。
• 外盘价格保持不变，进口成本维持在821元/立方米。
• 新西兰热带气旋“Tam”可能影响5月中下旬的到港量，对中期供应造成一定不确定性。
• 汇率和海运费对原木市场影响有限，短期内未出现显著波动。

风险提示

• 原木市场受供应端影响较大，需关注新西兰发运情况。
• 中期基本面仍偏弱，价格反弹可能有限。
• 市场存在不确定性，投资者需谨慎操作。

作者：曹剑兰
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数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心
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