20240205-德邦证券-传媒互联网行业周报_进口游戏版号获批_关注春节档电影及Vision_Pro_22页_2mb

传媒行业周报分析总结（2024年02月05日）

版本日期：2024年02月05日
行业评级：优于大市（维持）
分析师：马笑、王梅卿

投资要点

• 投资主题：游戏、AI和VR、教育、短剧、影视动漫、广告、数据要素等。
• 推荐组合：
  • 游戏：恺英网络、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、掌趣科技、游族网络
  • AI和VR：腾讯控股、网易、百度集团-SW
  • 短剧/UGC：快手、猫眼娱乐、心动公司
  • 小说IP：阅文集团（港股）、元朗雅图（A股）
• 投资建议理由：
  1. 基本面逐步修复，供需边际改善；
  2. ARVR和AIGC赛道成长预期强劲；
  3. 政策支持数字经济与文化产业。

重点事件概要

1. 2024年第二批进口游戏版号获批

   • 获批企业：腾讯《地下城与勇士：起源》、网易《歧路旅人：大陆的霸者》等32款游戏。
   • 核心关注：
     • DNF手游版号终获批，发行方恺英网络、腾讯等受益
     • 版号发放节奏加快，游戏行业供给出海利好

2. 游戏公司业绩预告更新

   • 掌趣科技：净利润预增768%~13913%，产品出海+SLG品类布局
   • 游族网络：扭亏为盈（净利润区间8-12亿元），全球化卡牌战略成效显著
   • 世纪华通：扭亏为盈（净利润区间4-6亿元），高管增持提振信心

现行市场与政策动态

• 政策风向标：《扩大内需战略规划纲要》强调数字经济、文化产业地位，中央经济会议支持平台经济
• 市场情绪：传媒板块周内下跌1426%，估值水平达30.79倍PE，处于历史低位

风险提示

• 技术发展不及预期
• 商誉减值风险
• 监管政策变化（游戏审批趋严、内容审查力度提升）