20250727-国盛证券-传媒行业周报_7月游戏国产与进口游戏版号发放_开源模型Qwen3再次更新升级_10页_987kb

传媒行业周报（2025年7月21-27日）

行情概览

中信一级传媒板块本周上涨2.09%，市场表现优于多数其他板块。重点股票如完美世界、三七互娱涨幅居前。教育板块多股受挫，新东方、好未来跌幅较大。香港市场中腾讯控股表现较强，哔哩哔哩跌幅明显。

板块观点

看好游戏、AI应用和IP变现方向。游戏方面，国产版号恢复发放，游戏存量市场活跃度提升；AI方面，Qwen3通用能力显著增强，GPT-5整合推理系统将推动智能体发展；IP变现方面，影视内容和潮流玩具值得关注。重点关注ST华通、吉比特、豆神教育等标的；港股关注泡泡玛特、阜博集团等。

重点事件回顾

1. 游戏版号发放：7月国产游戏版号共127款，进口游戏7款。
2. AI技术进展：Qwen3模型升级至235B-A版本，性能超越Claude-Opus4和DeepSeek-V3等国际模型；GPT-5预计8月初发布，将整合推理与语言处理功能。

数据跟踪

• 票房：《长安的荔枝》领跑周票房榜。
• 剧集综艺：《樱桃琥珀》热度最高。
• 估值与盈利预期：传媒板块估值整体表现平稳，少数个股如完美世界仍具吸引力。

风险提示

监管政策、竞争加剧及宏观风险需密切关注。