20170531-招商证券-电子行业策略观点_苹果产业链动态跟踪_调整带来布局机会_29页_2mb_2mb

电子行业策略总结

核心内容

2017年5月31日，电子板块整体下跌3.8%，跑输沪深300指数6个百分点。尽管市场出现波动，但分析师认为这是布局机会。苹果产业链和安防智能化是当前重点推荐领域，半导体和LED行业也值得关注。

主要观点

1. 苹果产业链

• 新品发布不会延迟：分析师确认iPhone 8的OLED机型和主流机型将在9月发布，预计量产时间延迟不超过一个月，对年内出货影响有限。
• 产品创新与市场表现：iPhone 8将具备多项创新功能，如OLED屏、双摄、防水等，预计成为爆品。市场对苹果产品功能的认可将带动明年的需求。
• 供应链调整：立讯精密、大族激光、长盈精密、蓝思科技、信维通信、歌尔股份、德赛电池、环旭电子等苹果相关公司表现稳健，调整后具备投资价值。
• 未来布局机会：分析师建议关注苹果产业链，尤其是立讯精密，其估值已具备吸引力，且成长性高。此外，WWDC大会可能带来新的产品信息，值得关注。

2. 安防智能化

• 海康威视与大华股份：作为国内安防龙头，海康威视和大华股份受益于行业集中度提升与AI技术的结合。大华股份股价创历史新高，建议逢低布局。
• PPP与海外扩张：大华股份在新疆平安城市PPP项目中取得进展，海外收入占比接近40%，预计未来3~5年将超越国内成为营收主力。
• AI布局：大华股份与英伟达、中科曙光等合作，强化AI算法布局，未来三年成长预期良好。

3. 半导体及LED行业

• 半导体景气度上升：全球半导体行业处于景气周期，A股半导体公司因估值偏高，当前处于消化阶段，但长期机会明显。
• 重点推荐标的：三安光电、兴森科技、华天科技、环旭电子、北方华创、上海新阳、中颖电子、兆易创新、汇顶科技等公司值得关注。
• LED行业：LED芯片和封装集中度提升，龙头企业如三安光电、华灿光电提价受益。小间距LED、照明工程等应用持续增长，市场前景广阔。

关键信息

5.1 市场表现

• 电子板块在2017年5月下跌3.8%，但部分子行业如集成电路、分立器件、半导体材料等表现较好。
• A股电子板块涨幅为-3.8%，跑输沪深300指数6个百分点，年初以来涨幅为-1.55%，跑输沪深300指数5.48个百分点。

5.2 行业动态

• 苹果供应链：iPhone 8的OLED机型和主流机型预计9月发布，供应链进展顺利，三季度同比去年表现良好，四季度为拉货高峰。
• 三星与LGD：三星S9预计年底量产，LGD可能停止生产FullHD OLED电视面板，转向UHD。同时，三星显示器可能获得苹果iPhone 9 OLED订单。
• MicroLED技术：苹果、索尼等大厂积极布局MicroLED技术，用于VR/AR等新兴领域，夏普、鸿海等企业加速推进。
• Type-C接口：PC行业Type-C接口普及加速，英特尔推出Thunderbolt 3主控芯片，利好相关产业链。
• 5G测试：苹果申请测试5G毫米波技术，可能使用28GHz和39GHz频段，与高通专利争议相关。

5.3 重要会议与事件

• WWDC2017：6月5日苹果将发布WWDC年度开发者大会，预览iOS 11、Mac及智能家居产品。
• Comutex：5月31日举行，预示PC行业下半年可能迎来升级周期。
• 合资公司：大唐电信、高通、智路资本、建广资产共同成立瓴盛科技，专注手机芯片组解决方案。

5.4 行业数据

• 全球智能手机市场：HOV三强（华为、Oppo、Vivo）2017年基本盘出货量3.5亿支，预计华为全球出货1.5亿支。
• 穿戴设备市场：苹果、小米、Fitbit为全球前三，出货量分别为350万、340万、290万，市占率分别为15.9%、15.5%、13.2%。
• 全球AI市场规模：预计到2025年，全球AI市场规模将达5000亿美元，增长空间巨大。
• 全球VR市场：预计到2020年，全球VR营收将达100亿美元，行业持续增长。

5.5 价格趋势

• 电子零组件价格：NAND、HDD、SSD等产品价格上升，而32寸液晶面板价格下跌，50寸液晶面板价格上升。
• LED价格：受原材料涨价影响，小间距LED需求旺盛，芯片供应紧张，龙头企业提价受益。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期。
• 竞争加剧。
• 政治及汇率风险。

推荐标的

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密、蓝思科技、信维通信、歌尔股份、德赛电池、环旭电子。
• 安防智能化：海康威视、大华股份。
• 半导体及LED：三安光电、兴森科技、华天科技、环旭电子、北方华创、上海新阳、中颖电子、兆易创新、汇顶科技。

上市公司重要公告

• 巴士在线：周旭辉质押1600万股，占其所持股份80.44%，用于个人融资。
• 朗科科技：持股5%以上股东相关公告未详述，需关注后续动态。

总结

电子行业在2017年5月面临短期调整，但长期来看，苹果产业链、安防智能化、半导体及LED等板块具备增长潜力。分析师建议关注相关优质标的，把握市场机遇，同时警惕潜在风险。