20170922-平安信托-全球市场回顾及展望_22页_1mb

PATOD全球市场回顾及展望总结

一、上周市场表现

1. 股市

• 上证综指：3352.5290，5日涨跌幅为-0.0325%，20日涨跌幅为-0.3778%
• 恒生指数：27880.5300，5日涨跌幅为0.2623%，20日涨跌幅为0.7664%
• 道琼斯工业指数：22349.5900，5日涨跌幅为0.3649%，20日涨跌幅为2.5315%
• 标普500：2502.2200，5日涨跌幅为0.0796%，20日涨跌幅为1.6572%
• 纳斯达克指数：6426.9220，5日涨跌幅为-0.3341%，20日涨跌幅为1.0492%
• STOXX欧洲50：3541.4200，5日涨跌幅为0.7359%，20日涨跌幅为2.7186%
• 日经225：20296.4500，5日涨跌幅为1.9435%，20日涨跌幅为5.3003%
• 富时100：7310.6400，5日涨跌幅为1.3190%，20日涨跌幅为-0.9076%

2. 债券

• 10年期美国国债：2.2499，5日涨跌幅为4.7600%，20日涨跌幅为19.9200%
• 10年期德国国债：0.4470，5日涨跌幅为1.5000%，20日涨跌幅为13.5000%
• 10年期英国国债：1.3550，5日涨跌幅为4.6000%，20日涨跌幅为36.5000%
• 10年期日本国债：0.0340，5日涨跌幅为0.5000%，20日涨跌幅为3.0000%
• 巴克莱全球高收益债指数：1299.0640，5日涨跌幅为0.0600%，20日涨跌幅为0.1849%
• 巴克莱美国企业高收益债指数：1935.1100，5日涨跌幅为0.2056%，20日涨跌幅为0.4250%
• 巴克莱环欧元区高收益债指数：314.6500，5日涨跌幅为0.2022%，20日涨跌幅为0.2969%

3. 商品

• ICE布油：56.8600，5日涨跌幅为2.2294%，20日涨跌幅为5.7270%
• NYMEX原油：50.6600，5日涨跌幅为0.4362%，20日涨跌幅为5.4099%
• COMEX黄金：1297.5000，5日涨跌幅为-2.0902%，20日涨跌幅为-3.9742%

4. 外汇

• 美元指数：92.1710，5日涨跌幅为0.3255%，20日涨跌幅为0.8965%
• 美元兑人民币(CFETS)：6.5861，5日涨跌幅为0.6695%，20日涨跌幅为1.2748%
• 美元兑离岸人民币：6.5794，5日涨跌幅为0.4811%，20日涨跌幅为1.3104%
• 欧元兑美元：1.1951，5日涨跌幅为0.0502%，20日涨跌幅为-0.7062%
• 英镑兑美元：1.3504，5日涨跌幅为-0.6621%，20日涨跌幅为2.3030%
• 美元兑日元：111.9900，5日涨跌幅为1.0466%，20日涨跌幅为3.8483%

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二、市场热点回顾及展望

1. 美联储缩表

• 美联储维持基准利率不变，预计2017年再加息一次，2018年加息三次。
• 缩表计划于10月启动，初始每月减持规模为100亿美元。
• 长期中性利率预期由3%下调至2.8%，对美债收益率上行形成压力。

2. 欧元区通胀上升

• 欧元区8月通胀率为1.5%，环比上升0.2个百分点，同比上升1.3个百分点。
• 主要原因包括运输燃料、住宿服务和航空运输价格上涨。

3. 美国新屋开工数据

• 8月新屋开工年化总数为118万户，高于预期和前值。
• 8月新屋开工年化月率下降0.8%，但好于前值。

4. 日本央行决议

• 日本央行维持利率和10年期国债收益率目标不变，但新晋委员片冈刚士表示异议。
• 黑田东彦强调将继续维持宽松政策，直至实现通胀目标。

5. 欧元区制造业和服务业PMI

• 欧元区9月制造业PMI初值为58.2，创六年新高。
• 服务业PMI初值为55.6，创四个月新高。
• 综合PMI初值为56.7，创四个月新高。

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三、报告摘要

• 欧元区经济复苏强劲：制造业和服务业PMI均创四个月新高，出口销售推动订单增长，预计四季度经济继续强劲。
• 美元走强因素：美联储缩表进程开启，美元指数上涨，但欧元走强因素已反映至市场，欧元升值步伐将放缓。
• 美国经济受飓风影响：短期经济数据可能受飓风影响，但长期影响有限。
• 标普下调中国主权信用评级：但预计对人民币汇率影响有限，中国仍保持增长韧性。
• 日本通胀尚未企稳：央行宽松政策难以短期收紧，日本股市维持中长期乐观。
• 英国经济数据改善：零售销售增长，但脱欧和政治风险仍存，维持中长期中性。
• 黄金走势：受地缘政治风险支撑，但美国缩表利空黄金，中期乐观，长期中性。

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四、各类金融资产观点

1. 股票市场

• 美国：三大股指涨跌不一，道指上涨，纳指下跌。
• 欧洲：欧元区和英国股市上涨，但欧洲利率债维持谨慎。
• 日本：日经指数上涨，日本股市中长期乐观。
• 港股：恒指微涨，南下资金净流入，但受标普评级影响，中长期维持中性。

2. 债券市场

• 美国：10年期国债收益率上涨，中期中性，长期谨慎。
• 欧洲：德国和英国国债收益率上升，欧洲利率债维持谨慎。
• 日本：10年期国债收益率微升，中期和长期维持中性。
• 中资美元债：发行规模上升，中期乐观，长期中性。

3. 大宗商品

• 原油：短期上涨，但长期受美国增产预期影响，维持中性。
• 黄金：受地缘政治风险支撑，中期乐观，长期中性。

4. 外汇市场

• 美元：因缩表和经济预期走强，中期谨慎，长期中性。
• 人民币：受标普评级影响，短期中性，长期中性。
• 欧元：因制造业数据走强，中期乐观，长期中性。
• 英镑：受脱欧影响，中期乐观，长期中性。
• 日元：受日本央行政策影响，中期中性，长期谨慎。

5. 发达国家房地产

• 美国：新屋开工数据回升，但成屋销售连续下滑，中期乐观，长期推荐。
• 加拿大：房屋销量上升，但同比仍下降，中长期中性。
• 英国：房价企稳，但脱欧风险存在，中长期中性。
• 澳洲：房价增长放缓，但市场仍健康，中期乐观，长期中性。

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五、海外资产配置建议

指标分类	指数名称	中期观点	长期观点	配置工具	配置比例
股市	美国股市	中性	乐观	标普500指数、斯托克50/600指数、平安阖鼎-紫荆花2号港股新机遇基金	40%
股市	欧洲股市	乐观	乐观	-	40%
股市	日本股市	乐观	乐观	-	40%
股市	香港股市	乐观	乐观	-	40%
债市	美国利率债	中性	谨慎	美国十年期国债期货	25%
债市	美国信用债	中性	中性	-	25%
债市	欧洲利率债	谨慎	提示风险	德国十年期国债期货	25%
债市	欧洲信用债	中性	中性	-	25%
债市	日本利率债	中性	中性	-	25%
债市	中国信用债	乐观	中性	-	25%
商品	原油	中性	谨慎	SPDR黄金ETF、USO原油ETF	20%
商品	黄金	乐观	中性	-	20%
外汇	美元	谨慎	中性	PowerSharesDB美元指数ETF	15%
外汇	人民币	中性	中性	-	15%
外汇	欧元	乐观	中性	-	15%
外汇	英镑	乐观	中性	-	15%
外汇	日元	中性	谨慎	-	15%
房地产	美国	乐观	推荐	贝莱德美国核心房地产基金	15%
房地产	加拿大	中性	中性	-	15%
房地产	英国	中性	中性	-	15%
房地产	澳大利亚	乐观	中性	-	15%

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六、报告作者

• 宏观分析员：
  • 卢杨 (Luyang416@pingan.com.cn)
  • 胡嘉乐 (Hujiale620@pingan.com.cn)
  • 张文 (Zhangwen938@pingan.com.cn)
  • 敬淇翔 (Jingqixiang242@pingan.com.cn)
  • 张佳炜 (Zhangjiawei445@pingan.com.cn)
• 全球多资产专家：赵予 (Zhaoyu486@pingan.com.cn)

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七、免责说明

• 本报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 所有观点、结论及建议仅供参考，不代表任何确定性判断。
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