20210530-国金证券-纺织服装行业_Shein估值超3000亿_体育品牌国产替代持续_17页_2mb

纺织品和服装行业周报总结

核心内容概述

本行业周报分析了2021年5月24日至5月28日期间，纺织服装行业整体表现及主要公司动态。报告指出，中国纺织服装行业正经历消费升级与品牌替代的双重趋势，尤其是体育服饰领域，国产品牌如安踏体育、李宁、特步国际和361度在多个维度上展现出强劲的增长势头，印证了国产替代的趋势。同时，SHEIN作为中国电商公司，在国际市场取得显著成绩，估值超3000亿元。此外，印度纺织业受到第二波疫情轻微影响，但整体仍保持稳定。行业还提到原材料价格波动、重点公司公告及限售解禁情况等。

主要观点

国产替代趋势显著

1. 体育服饰行业高成长性
   体育服饰板块具备高成长、高盈利、高集中度的三重属性，未来5年行业规模有望突破6000亿元。安踏体育、李宁、特步国际和361度等国产品牌在2021年一季度表现突出，其流水和线上销售额增长显著高于国际品牌。

2. 线上销售表现优异
   自新疆棉事件爆发以来，国产品牌线上销售增长持续优于国际品牌。安踏体育、李宁、特步国际和361度在3月24日之后连续10周线上销售额同比增速超过国际品牌。

3. 品牌热度轮换
   抖音等平台的品牌热度排行榜显示，国产品牌如安踏、李宁、特步等逐渐取代国际品牌如耐克、阿迪达斯，成为热门品牌，这表明消费者对国产品牌的偏好正在转变。

关键信息

行情回顾

• 上证综指、深证成指、沪深300分别上涨3.28%、3.02%、3.64%。
• 纺织服装板块上涨2.05%，其中纺织板块涨2.24%，服装板块涨1.97%。
• 华升股份、常山北明、361度涨幅居前；浪莎股份、米格国际控股、*ST拉夏跌幅居前。

行业动态

1. SHEIN估值超3000亿
   SHEIN作为中国跨境电商平台，凭借低价策略和快速上新模式征服美国市场，其估值已超过3000亿元，成为行业关注焦点。

2. 开云集团减持Puma股份
   开云集团进一步减持Puma股份，套现10亿美元，可能与其在中国市场表现不佳有关。

3. 印度纺织业受第二波疫情轻微影响
   印度纺织业在2021/22会计年度第1季受到轻微影响，但整体出口需求仍强劲，供应链中断对成品产出影响有限。

4. Deckers季报表现亮眼
   DeckersBrands在2021财年第四季度实现销售额同比增长49.7%，HokaOneOne和UGG品牌是主要增长动力。

公司动态

• 锦泓集团：拟非公开发行7499.7万股，募集资金不超过6.1亿元。
• 爱慕股份：新股将于2021年5月31日上市，发行价20.99元/股。
• 七匹狼：累计回购4568万股，交易金额达2.6亿元。
• 欣贺股份：使用1亿元闲置募集资金购买保本理财产品。
• 其他公司：如红豆股份、罗莱生活等，也有股权质押、减持等动态。

原材料数据

• 328级棉现货：价格为15772元/吨，周跌幅0.61%。
• 美棉CotlookA：价格为89.7分/磅，周涨幅0.73%。
• 粘胶短纤：价格为13500元/吨，周跌幅2.17%。
• 涤纶短纤：价格为6630元/吨，周涨幅0.45%。
• 长绒棉：价格为22800元/吨，周涨幅0.00%。
• 内外棉价差：为530元/吨，周跌幅18.6%。

重点上市公司估值

• 安踏体育：PE（TTM）估值达69.0，股价涨幅33.4%。
• 李宁：PE（TTM）估值达88.2，股价涨幅53.5%。
• 特步国际：PE（TTM）估值达36.7，股价涨幅106.0%。
• 361度：PE（TTM）估值达14.8，股价涨幅52.8%。

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏。
• 消费不及预期可能影响品牌表现。
• 汇率波动可能影响出口业务。
• 棉价大幅波动可能影响成本。

行业趋势与展望

• 国产品牌在体育服饰领域表现出强劲的增长势头，尤其在电商和线上销售方面。
• SHEIN的崛起表明中国在跨境电商和快时尚领域具备强大的竞争力。
• 印度纺织业虽受疫情影响，但整体表现稳定，出口需求强劲。
• 未来行业增长将依赖于品牌升级、供应链优化及线上渠道拓展。