20160320-中泰证券-纺织服装行业周报_体育用品上市公司捷报频传_黄金十年有望开启_12页_590kb

纺织服装行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2016年3月纺织服装行业的发展动态与投资策略，指出体育用品企业表现亮眼，行业整体回暖迹象明显。同时，新疆等地出台多项纺织服装产业扶持政策，推动行业供给侧改革。此外，报告分析了行业关键数据，包括出口、价格、PE、EPS等，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业整体表现强劲

• 2016年3月，纺织服装行业指数上涨 8.80%，跑赢上证综指 3.65个百分点，在29个一级行业中排名第10。
• 组合收益率为 13.82%，跑赢板块指数 5.02个百分点，显示行业具备较强的投资价值。

2. 体育用品企业业绩亮眼

• 体育用品上市公司表现强劲，如 361°、匹克 和 李宁 等企业年报数据均表现优异，收入和净利润分别同比增长 14%、9%、5% 和 30%、22%、102%。
• 国内体育品牌回暖迹象明显，政策支持与大众体育意识提升共同推动行业向好发展。
• 报告认为，中国体育产业有望迎来“新黄金十年”，并建议长期关注体育用品及“户外+旅游+体育”三位一体布局的公司。

3. 纺织服装行业投资组合推荐

• 3月推荐组合：华斯股份（30%）、美盛文化（30%）、上海三毛（20%）、梦洁家纺（20%）。
• 华斯股份：微卖平台数据有望超预期，社交电商布局具备三大优势（变现快、行业爆发增长、市场潜力巨大），公司估值较低，具备上涨空间。
• 美盛文化：构建IP文化生态圈，2016年上海迪士尼开园将带来利好，公司基本面稳健。
• 上海三毛：市值较小，壳价值较高，注册制背景下重组预期强烈，短期具备炒作空间。
• 梦洁家纺：业绩稳定增长，定增项目显示公司信心，未来有望通过外延并购提升业绩弹性。

4. 行业政策与改革动向

• 新疆发布八项纺织服装产业优惠政策，包括设立引导基金、缩短补贴周期、建设标准厂房、支持国际市场拓展等，旨在推动产业转型升级和扩大就业。
• 供给侧改革：强调“减法”、“加法”与“乘法”结合，推动行业通过技术创新、设备升级、研发投入提升竞争力。

关键信息

一周公告要点

• 罗莱家纺：控股股东解除部分股份质押，仍持有公司股份。
• 雅戈尔：控股股东增持股份，持股比例达 35.09%。
• 健盛集团：控股股东质押股份，占公司总股本 22.3%。
• 跨境通：控股股东减持股份，占公司总股本 1.49%。
• 凯瑞德：终止股权转让协议。
• 嘉欣丝绸：2015年营收微增，净利润下降，拟进行利润分配。
• 乔治白：副董事长辞职。
• 探路者：资管计划买入公司股票，占比 0.92%，成交均价约 16.04元/股。

行业关键数据

• 出口数据：2016年2月我国纺织品出口当月同比下降 27.56%，服装类出口同比下降 27.89%。
• 价格走势：内外棉差价扩大，外棉价格上涨，内棉价格下降；涤纶短纤价格下降，粘胶短纤价格上涨，粘胶长丝和腈纶短纤价格保持稳定。
• PE与EPS：部分公司PE估值较低，如梦洁家纺（PE 23倍），EPS增长平稳，具备长期增长潜力。

风险提示

• 行业公司转型进展低于预期。
• 并购进程不及预期。
• 政策支持力度不足。

图表目录

• 图表1：上周一级行业涨跌幅%
• 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名
• 图表3：纺织服装PPI
• 图表4：纺织服装行业景气度
• 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据
• 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据
• 图表7：零售终端销售情况不乐观
• 图表8：城镇居民人均收入提升，消费支出下降
• 图表9：我国居民消费信心指数
• 图表10：我国居民消费意愿增强
• 图表11：内外棉差价扩大，外棉价格上升，内棉价格下降
• 图表12：涤纶短纤价格下降、粘胶短纤价格上升、粘胶长丝和腈纶短纤价格维稳

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在 5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在 5%以上。

重要声明

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