20260329-中国银河-纺织服饰行业周报_·_纺织服饰行业_国产体育品牌业绩发布_行业竞争趋势加强_17页_1mb

报告摘要

国产体育品牌2025年业绩及行业分析总结

核心内容

2025年国产体育品牌整体保持稳健增长，但增速有所放缓，主要受大众运动品牌增长趋缓影响。行业竞争趋势加强，促使品牌加速布局新赛道和优化运营模式。

主要观点

业绩表现：
- 安踏体育、李宁、特步国际、361度2025年营业收入分别为802.19亿元、295.98亿元、141.51亿元、111.46亿元，同比分别增长13.3%、3.22%、4.23%、10.64%。
- 安踏体育主品牌增速降至3.70%，而其旗下户外品牌迪桑特和可隆仍维持较高增长。
- 特步国际新品牌索康尼全年营收增长30.8%，361度新品牌ONEWAY开始布局。
- 毛利率方面，安踏主品牌、李宁、特步主品牌、361度分别同比-0.9pct、-0.4pct、-0.6pct、持平。
- 净利润方面，安踏体育同比-12.9%，李宁同比-2.56%，特步国际同比+10.75%，361度同比+13.95%。除李宁外，其他品牌净利率有所提升，主要得益于费用率改善和新品牌盈利增长。
行业趋势：
- 大众运动品牌面临从增量竞争向饱和竞争过渡，品牌需通过差异化零售体系和新品牌建设寻找新增长点。
- 安踏体育通过不同结构类型门店覆盖多元消费群体，李宁加大跑步产品技术迭代，特步国际推进DTC转型，361度主打极致性价比和新零售渠道。
市场表现：
- 本周（3.23-3.27）纺织服饰行业涨幅为1.18%，其中纺织制造子行业涨幅1.03%，服装家纺子行业涨幅1.33%。
- 本周棉价上涨，羊毛价格下跌，部分化纤产品价格波动明显，影响原材料成本。
投资建议：
- 聚焦高景气专业运动及户外赛道，推荐关注安踏体育、李宁、特步国际、361度。
- 纺织制造方面，建议关注新澳股份、台华新材、伟星股份、开润股份、申洲国际。
- 下游品牌推荐关注高股息、低估值标的：海澜之家、比音勒芬、罗莱生活、富安娜。
风险提示：
- 终端消费需求不及预期；
- 市场竞争加剧；
- 原材料价格波动。

关键信息

2025年体育服饰主要公司收入与增速

公司	营业收入（亿元）	同比增速
安踏体育	802.19	+13.3%
李宁	295.98	+3.22%
特步国际	141.51	+4.23%
361度	111.46	+10.64%

2025年体育服饰主要公司毛利率

公司	毛利率	同比变化
安踏体育	62%	-0.9pct
李宁	48.95%	-0.4pct
特步国际	42.85%	-0.6pct
361度	41.53%	平均

2025年体育服饰主要公司归母净利润

公司	归母净利润（亿元）	同比增速
安踏体育	135.88	-12.9%
李宁	29.36	-2.56%
特步国际	13.72	+10.75%
361度	13.09	+13.95%

原材料价格波动

原材料	单位	价格（更新日期）	本周涨跌
中国棉花价格指数:CCIndex:3128B	元/吨	16814元/吨（2026/3/27）	+0.99%
棉花:Cotlook A 指数	美分/磅	78.9美分/磅（2026/3/26）	-0.63%
Cotlook:A 指数:1%关税	元/吨	13484元/吨（2026/3/26）	-0.62%
粘胶短纤	元/吨	13250元/吨（2026/3/27）	+0.76%
涤纶长丝 DTY150D/48F	元/吨	10350元/吨（2026/3/27）	-2.36%
涤纶长丝 POY150D/48F	元/吨	9000元/吨（2026/3/27）	-1.32%
锦纶 DTY现货价	元/吨	18060元/吨（2026/3/27）	0.00%
涤纶短纤现货价	元/吨	8279元/吨（2026/3/27）	+1.45%
聚酯原料 PTA	元/吨	6735元/吨（2026/3/27）	+2.75%
AWEX东部市场指数	澳分/公斤	1724澳分/公斤（2026/3/27）	-1.54%