20210606-华创证券-纺织服装行业双周报_跨境电商品牌SHEIN_数字化典范_势如破竹_17页_1mb

纺织服装行业双周报总结（20210524-20210606）

核心内容

SHEIN：数字化快时尚跨境电商的典范

SHEIN 是国内最早一批开展跨境电商独立站运营的企业，自2008年创立以来，通过数字化转型和柔性供应链建设，实现了快速成长。公司以女装起家，后扩展至美妆、家居、宠物等多个品类，业务覆盖全球220多个国家和地区，用户超过2000万，是当前全国最大的快时尚跨境电商品牌。

SHEIN 的核心竞争力在于其全程数字化供应链系统，该系统涵盖商品设计、仓储物流、互联网研发和线上运营，使得其在产品设计、生产制造、库存管理和物流配送等方面具备显著优势。

生产制造

• 建立智能生产集群，供应商交货速度领先行业。
• 产品从设计到上架周期短，最快仅需5-6天，较ZARA更快。
• 使用MES工艺管理系统，实现生产环节的实时跟踪与可视化管理。

仓储物流

• 实现七天全球必达，日均发货量达110万件。
• 大数据支持库存管理，降低库存清理压力。
• 通过线上数据化物流系统，提升配送效率。

产品与设计

• 每年上新15万款产品，每天测试上千个SKU，实现快速迭代。
• 每次上新可投放30个款式，远超ZARA的6个款式。
• 同类产品价格仅为ZARA的一半，爆款率高达50%。

数字化营销

• 在Facebook、Twitter、Instagram、YouTube等平台均有账号，实现高频率、高质量的内容输出。
• 2019年Facebook发帖量达2456篇，Instagram发帖量达3083篇，视频发布157个。
• 贴文题材为宠物、女性形象和风景，高互动性内容提升品牌曝光度。
• 各国市场均设有不同语言的账号，实现本土化运营。

渠道铺设

• 起家于欧洲，发展于美洲，壮大于印度和中东。
• 拥有2个自营国际站点和16个小语种站点，实现全球扩张。
• 移动端与PC端并进，SHEIN App在德国、法国、中东等地区购物类App中排名前十，下载量达1亿，活跃用户超4000万。

行业表现

• 近两周纺织服装行业指数上涨4%，跑赢上证综指（2.42%）。
• 服装家纺板块涨幅较大，达5.01%。
• 年初至今，纺织服装行业指数上涨6.74%，服装家纺板块上涨14.38%。

行业数据概览

上游原材料

• 棉花现货：328价格指数为15992元/吨，较上周上涨220元/吨；Cotlook A指数为14500元/吨，上涨140元/吨；价差为1492元/吨，上涨80元/吨。
• 棉花期货：郑交所收盘价为15685元/吨，上涨430元/吨；纽交所收盘价为85.85美分/磅，上涨3.80美分/磅。
• 纱线：32支纯棉纱为25165元/吨，上涨85元/吨；40支精梳纯棉纱为29000元/吨，上涨10元/吨。
• 坏布：32支纯棉斜纹布为4.13元/米，持平；40支纯棉精梳府绸为8.00元/米，持平。
• 涤纶：涤纶短纤为6766.67元/吨，上涨96.67元/吨；涤纶DTY为8600元/吨，上涨100元/吨；涤纶POY为7230元/吨，上涨215元/吨。
• 粘胶：粘胶短纤1.5D为12500元/吨，下跌1000元/吨；粘胶长丝为37000元/吨，持平。
• 氨纶：氨纶20D为89000元/吨，上涨2000元/吨；氨纶40D为67500元/吨，上涨2500元/吨。
• 锦纶：锦纶FDY为18250元/吨，下跌300元/吨；锦纶POY为17000元/吨，下跌300元/吨。

进出口数据

• 上游纺织纱线、织物及制品：4月出口788.6亿元，进口95.6亿元，净出口693亿元。
• 下游服装及衣着附件：4月出口722亿元，进口75.96亿元，净出口646亿元。

下游需求

• 4月社会消费品零售总额33152亿元，同比增长17.7%。
• 服装类零售额735亿元，同比增长34.6%。
• 服装鞋帽、针、纺织品类零售额1030.5亿元，同比增长31.2%。
• 男士纯羊毛毛衣平均价格为889.55元/件，女士为856.03元/件，均较上月持平。

公司公告及行业动态

公司公告

1. 比音勒芬：2021H1预计实现归母净利润2.33亿元-2.50亿元，同比增长45%-55%。
2. 森马服饰：控股股东周平凡先生质押2000万股，占其所持股份的8%。
3. 太平鸟：2021年4月至5月期间获得政府补助6557.05万元，对经营业绩产生积极影响。

行业动态

1. lululemon：2021年第一财季营收达12.3亿美元，同比增长100%；毛利率为57.1%，净利润增长5倍。
2. 特步：发布环保新品“聚乳酸T恤”，预计2022年二季度聚乳酸成分提升至67%，2023年前单季投放量超百万件。
3. 中国纺织工业联合会：启动“气候创新碳中和加速计划”，首批支持10家重点时尚品牌和50家制造企业。

解禁限售股份情况

未来三个月内，共有6家公司解除限售：

• 梦洁股份（2021.06.21，解禁612.00万股）
• 南山智尚（2021.06.22，解禁463.66万股）
• 地素时尚（2021.06.22，解禁6972.46万股）
• 酷特智能（2021.07.08，解禁9611.35万股）
• 巨星农牧（2021.07.20，解禁20354.75万股）
• 金春股份（2021.08.24，解禁2050.00万股）

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致需求不振，影响行业整体表现。
• 行业格局变化：服装及家纺行业可能面临重大调整。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

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