20160710-华泰证券-机械行业周度观点_燃料电池车行业预期迅速上升_11页_982kb

行业周报总结 - 2016年07月10日

核心内容

2016年7月10日发布的行业周报聚焦于机械设备及通用机械II行业，整体评级为“增持（维持）”。报告分析了多个细分行业及个股的市场表现和投资价值，重点推荐了汉钟精机、巨星科技、烟台冰轮、康尼机电、雪人股份等公司。

主要观点

• 燃料电池车行业预期迅速上升：随着技术突破和产业链完善，燃料电池车行业前景乐观，相关企业具备良好的增长潜力。
• 机械行业整体表现强劲：上周机械板块上涨2.81%，显著高于沪深300指数的1.21%涨幅，显示出市场对行业的看好。
• 军工行业迎新一轮投入：受萨德系统部署影响，国内军工行业，尤其是航天领域，可能迎来新一轮投资，建议关注国企改革和资产证券化带来的机会。
• 智能机器人成为新增长极：巨星科技通过技术积累和合作，有望在2017年实现智能机器人业务的快速增长，成为公司新的业绩增长点。
• 北斗产业链前景广阔：随着地基增强系统完善，高精度导航定位市场将快速增长，合众思壮受益潜力大。
• 轨道交通设备需求旺盛：预计“十三五”期间国内新增通车里程将超过5000公里，轨道交通空调系统龙头烟台冰轮和康尼机电受益显著。
• 冷链物流行业持续增长：受食品安全法规推动和需求集中释放，冷链物流设备市场表现强劲，相关企业如烟台冰轮值得重点关注。
• 环保及通用机械行业前景良好：水环境治理和节能环保产业将保持增长，建议关注中金环境、天瑞仪器等企业。

关键信息

汉钟精机

• 核心逻辑：具备燃料电池压缩机产业化能力，涡旋式压缩机技术成熟，未来有望受益于氢循环系统技术突破。
• 业绩预测：预计2016~2018年净利润分别为1.8亿、2.3亿和2.8亿元，若收购台湾汉钟完成，净利润将分别增厚至2.1亿、2.7亿和3.2亿元。
• 推荐理由：技术优势明显，具备外延扩张潜力，且估值合理。

巨星科技

• 核心逻辑：机器人技术积累深厚，形成三大产品系列，2017年智能机器人业务将正式推广，成为新增长极。
• 业绩预测：预计2016-2017年净利润分别为6.8亿、8.1亿。
• 推荐理由：技术协同与合作推动业务发展，市值具备提升空间。

烟台冰轮

• 核心逻辑：轨道交通空调系统龙头，地铁市场占有率超过70%，冷链物流需求旺盛。
• 业绩预测：预计2016~2018年净利润分别为2.56亿、3.57亿、4.2亿。
• 推荐理由：公司合理市值为80亿，当前股价具备安全边际。

康尼机电

• 核心逻辑：地铁门系统龙头，市占率超50%，高铁门系统市占率超60%。
• 业绩预测：预计2016~2018年收入分别为21.7亿、28.2亿、36.2亿，归母净利润分别为2.4亿、3.3亿、4.2亿。
• 推荐理由：受益城轨通车高峰和高铁进口替代，未来增长空间巨大。

雪人股份

• 核心逻辑：燃料电池系统龙头巴拉迪的供应商，具备涡旋式空压机技术实力，正在开发氢循环系统。
• 业绩预测：预计2016~2018年收入分别为10亿、14亿、17亿，净利润分别为7000万、9000万、1.24亿。
• 推荐理由：技术储备深厚，未来在燃料电池领域具备发展潜力。

推荐组合

继续推荐“工匠组合”：汉钟精机、巨星科技、永贵电器、雪人股份、华昌达、科远股份、美亚光电、杰瑞股份、中金环境。

风险提示

宏观经济下行是主要风险因素。

行业与市场数据

• 行业走势：机械板块整体上涨2.81%，高于沪深300指数。
• 细分行业表现：机器人指数上涨1.83%，环保概念指数上涨2.05%，高铁指数上涨1.09%，高端装备制造指数上涨5.56%。

投资策略

• 主线一：工业4.0，关注具备硬件优势和软件思维的公司。
• 主线二：军民深度融合，建议关注国企改革和资产证券化带来的机会。
• 主线三：新兴产业+并购成长，关注具备产业链整合能力的公司。

公司动态

• 中航机电：业绩修正为同比增长560%-590%，预计2016-2017年净利润分别为6.5亿、8.05亿。
• 环能科技：2016年上半年盈利2649.50万元-3532.66万元，同比略有下降。
• 开山股份：控股合资公司收购匈牙利地热公司51%股权，推动节能环保业务发展。

结论

机械行业在政策支持和市场需求推动下，展现出良好的增长潜力。重点推荐具备技术优势和成长空间的公司，如汉钟精机、巨星科技、烟台冰轮、康尼机电和雪人股份，同时建议关注军工改革、工业4.0和新能源汽车等领域的投资机会。