20211114-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金加配中小盘股_7页_588kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告主要围绕公募基金的风格配置监控展开，通过分析基金持仓数据和行业配置变化，评估公募基金在市场中的风格偏好及调整趋势。重点包括基金仓位估计方法、当前基金配置情况、行业配置变动及风险提示等内容。

主要观点

• 基金持仓模拟方法：由于基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，季度报告仅披露前十大重仓股，因此需要结合上市公司十大股东信息与基金行业配置信息，模拟基金的全部股票持仓。
• 仓位估计模型：假设非重仓股在不同时间点的持股种类不变，仅权重按比例变化，通过T-1期非重仓股持仓按比例放缩权重，模拟T期非重仓股持仓，从而估计基金仓位。
• 风格维度分析：基于基金模拟持仓，从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化情况，利用加权最小二乘法进行估计，实现对基金仓位的日度监控。

关键信息

1. 公募基金最新配置信息（2021-11-12）

• 普通股票型基金：

  • 股票仓位中位数为 88.2%，较上周下降 0.4%。
  • 小盘仓位为 30.6%，较上周上升 0.9%。
  • 大盘仓位为 57.6%，较上周下降 1.4%。

• 偏股混合型基金：

  • 股票仓位中位数为 85.8%，较上周上升 0.0%。
  • 小盘仓位为 33.7%，较上周上升 1.3%。
  • 大盘仓位为 52.1%，较上周下降 1.3%。

2. 仓位分位点

• 普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 41.3%。
• 偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 56.7%。

3. 行业配置权重（2021-11-12）

• 普通股票型基金：

  • 高配置权重行业：医药（14.18%）、食品饮料（8.57%）、电力设备（11.70%）、电子元器件（16.58%）、基础化工（7.30%）。
  • 低配置权重行业：建筑（0.30%）、轻工制造（0.89%）、商贸零售（0.21%）。

• 偏股混合型基金：

  • 高配置权重行业：医药（13.53%）、食品饮料（9.72%）、电子元器件（16.58%）、基础化工（8.01%）、电力设备（10.85%）。
  • 低配置权重行业：建筑（0.09%）、轻工制造（0.96%）、商贸零售（0.10%）。

4. 行业配置变动趋势

• 下降行业：医药、食品饮料等行业的仓位有所下降。
• 上升行业：银行、非银金融、房地产、电子、计算机等行业的仓位有所提升。

5. 风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

结构概述

• 数据来源：Wind、天风证券研究所。
• 方法论：基于基金季报、半年报、年报信息，结合加权最小二乘法，对基金仓位和风格进行估计与监控。
• 分析维度：
  • 大小盘配置
  • 市值暴露
  • 行业配置

图表目录

• 图1：公募基金仓位估计流程
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
• 图3：当前估计仓位所属分位点
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况

表格目录

• 表1：基金定期报告披露规则
• 表2：公募基金最新配置信息
• 表3：公募基金行业配置
• 表4：公募基金行业排序分位点（权重越大分位点越高）

分析师信息

• 吴先兴，分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 缪铃凯，分析师，SAC执业证书编号：S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com

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