20220605-天风证券-金融工程_基金风格配置监控周报_权益基金本周加仓中小盘股_7页_610kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月2日公募基金的风格配置情况，重点监控了公募基金在大小盘股及行业配置上的变化。通过结合基金季报、半年报和年报披露的信息，以及上市公司十大股东数据，构建了基金持仓的模拟模型，实现了对公募基金股票仓位的估计和风格的刻画。

主要观点

• 基金持仓模拟方法：利用基金季报中的行业配置信息和最近半年报、年报中的全部持仓数据，假设非重仓股在各行业下的持股种类不变，仅权重按比例变化，从而模拟T期非重仓股持仓。
• 仓位估计模型：基于模拟持仓，采用加权最小二乘法，估计基金在大、小盘组合上的配置仓位，实现对基金仓位的日度监控。
• 风格维度分析：从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化，提供多角度的市场趋势洞察。

关键信息

1. 公募基金仓位情况

• 普通股票型基金：截至2022年6月2日，股票仓位中位数为 87.9%，与上周相比 无变化。
• 偏股混合型基金：截至2022年6月2日，股票仓位中位数为 84.6%，与上周相比 无变化。
• 大小盘配置变化：
  • 普通股票型基金：大盘仓位下降 1.3%，小盘仓位上升 1.2%。
  • 偏股混合型基金：大盘仓位下降 1.5%，小盘仓位上升 1.4%。
• 仓位分位点：
  • 普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 36.3%。
  • 偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点为 42.9%。

2. 公募基金行业配置

• 高配置行业：
  • 普通股票型基金：医药（14.14%）、电力设备（12.98%）、电子元器件（12.40%）、食品饮料（9.37%）、基础化工（7.32%）。
  • 偏股混合型基金：医药（12.32%）、电力设备（13.01%）、电子元器件（11.96%）、食品饮料（10.00%）、基础化工（7.91%）。
• 配置下降行业：
  • 普通股票型基金：银行（1.53%）、房地产（0.81%）、非银金融（0.17%）。
  • 偏股混合型基金：银行（1.19%）、房地产（1.17%）、非银金融（0.10%）。
• 配置上升行业：
  • 普通股票型基金：电子（12.40%）、通信（2.06%）、计算机（3.79%）、传媒（0.80%）、建筑（1.37%）。
  • 偏股混合型基金：电子（11.96%）、通信（1.81%）、计算机（3.50%）、传媒（0.84%）、建筑（1.26%）。

3. 行业配置分位点

• 普通股票型基金：
  • 医药行业配置分位点为 29.17%。
  • 食品饮料行业配置分位点为 48.33%。
  • 基础化工行业配置分位点为 69.17%。
  • 电力设备行业配置分位点为 83.33%。
  • 机械行业配置分位点为 55.83%。
• 偏股混合型基金：
  • 医药行业配置分位点为 27.50%。
  • 食品饮料行业配置分位点为 35.83%。
  • 基础化工行业配置分位点为 70.83%。
  • 电力设备行业配置分位点为 100.00%。
  • 机械行业配置分位点为 69.17%。

风险提示

• 数据测算风险：基金仓位数据为模型测算结果，可能存在失效风险。
• 市场风格变化风险：市场风格可能发生变化，影响基金配置效果。

结论

本报告通过模拟公募基金持仓，揭示了当前基金在大小盘股和行业配置上的趋势变化，为投资者提供了风格配置的参考依据。普通股票型基金和偏股混合型基金均对小盘股配置有所增加，同时对医药、电力设备、电子等成长性行业保持较高配置。投资者需注意数据测算的不确定性及市场风格的潜在变化。