20250608-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周上调小盘股票仓位_7页_616kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告为2025年6月8日发布的《金融工程：公募基金风格配置监控周报》，主要分析了公募基金在股票市场中的配置变化，包括大小盘股票仓位、行业配置以及整体仓位水平的变动情况。报告基于基金季报、半年报、年报等定期披露信息，结合上市公司十大股东数据，模拟公募基金的全部持仓，从而实现对基金风格的动态监控。

主要观点与关键信息

1. 基金仓位估计方法

• 基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
• 季报中披露前十大重仓股，结合上市公司十大股东信息，可模拟非重仓股持仓。
• 假设非重仓股在不同报告期中行业分布不变，仅权重按比例变化，从而推算T期非重仓股模拟持仓。
• 每年1、4、8、10月末可获得模拟持仓数据，其中8月末为半年报真实持仓。

2. 当前基金仓位情况

• 截至2025-06-06，普通股票型基金股票仓位中位数为 87.27%，较上周下降 0.12%。
• 偏股混合型基金股票仓位中位数为 84.02%，较上周上升 0.26%。
• 普通股票型基金在小盘组合仓位为 44.2%，偏股混合型基金为 47.6%。
• 当前仓位在2016年以来的分位点分别为 31.56% 和 38.73%，显示当前仓位处于中等偏低水平。

3. 大小盘配置变动

• 本周普通股票型基金在大盘组合仓位下降 1.10%，小盘组合仓位上升 0.97%。
• 偏股混合型基金在大盘组合仓位下降 0.41%，小盘组合仓位上升 0.67%。
• 表明市场整体风格向小盘倾斜，基金对小盘股的配置增加。

4. 行业配置变动

• 截至2025-06-06，公募基金在 电子、医药、电力设备、食品饮料、机械 等行业配置较高。
• 本周 偏股混合型基金 在 医药、食品饮料、机械、电力设备、基础化工 行业仓位下降，在 电子、计算机、传媒、通信 行业仓位上升。
• 行业配置变化反映了市场对成长型行业（如电子、计算机）的偏好增强，对传统行业（如医药、机械）的配置有所减少。

5. 数据来源与方法

• 数据来源为Wind和天风证券研究所。
• 使用 加权最小二乘法 分析基金日收益率与大、小盘指数日收益率，估算基金在不同组合上的配置仓位。
• 通过模拟持仓和实际持仓数据，刻画基金风格变化。

风险提示

• 基金仓位数据基于模型测算，存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致基金配置策略失效，需持续跟踪。

附录信息

• 分析师：吴先兴、韩乾
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：小市值、成长因子表现较好-20250607》
  2. 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：权益基金连续两周上调大盘股票仓位》
  3. 《金融工程：金融工程-哪些行业景气度在上行？——细分行业景气度跟踪-20250601》

图表目录

• 图1：公募基金仓位估计流程
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
• 图3：当前估计仓位所属分位点
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况

表格目录

• 表1：基金定期报告披露规则
• 表2：公募基金最新配置信息
• 表3：公募基金行业配置
• 表4：公募基金行业排序分位点

总结

本报告通过模拟公募基金持仓数据，分析了基金在大小盘配置、市值暴露和行业配置上的变化趋势，揭示了当前市场风格偏向上证小盘股，且基金对成长型行业（如电子、计算机）配置增加。报告提供了详细的仓位数据、行业配置信息及分位点分析，为投资者提供参考。同时，报告也提示了模型测算可能带来的风险，建议投资者结合市场变化进行独立分析。