20250518-东证期货-股指期货周度报告_中美关税进展积极_股指走势分化_21页_6mb

2025年5月18日股指期货周度报告重点内容总结：

1. 报告声明：本报告由上海东证期货有限公司制作，仅限客户使用，信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

2. 全球股市表现：以美元计价的全球股市本周普涨，MSCI全球指数上涨397%，其中发达市场（+408%）涨幅显著高于新兴市场（+298%）和前沿市场（+172%）。中国台湾股指上涨537%领跑全球，日本股市下跌0.48%表现最差。

3. 中国股市分化：A股市场呈现结构性分化，中概股涨幅领先，A股整体日均成交额环比缩量872亿元至12664亿元。蓝筹指数如北证50、上证50上涨超1%，而中证500、中证1000、科创50等小盘指数下跌。中信一级行业方面，汽车行业上涨271%，国防军工下跌161%。

4. 中美关税进展：中美日内瓦会谈达成超预期成果，双方对等关税及反制措施降低91%，关税税率从160%降至34%（其中24%暂停90天，10%保留）。此举将显著缓解贸易摩擦对市场的冲击，短期内外循环对经济的支撑力度较强，但内循环修复空间有限，通胀难以显著升温，叠加当前估值偏高，股市或延续震荡格局。

5. 政策与市场动态：

   • 贸易政策：中国将取消对美部分关税，暂停非关税反制措施；日本要求美国取消所有加征关税，尤其是汽车领域。
   • 国内政策：财政部、工信部推动34个城市开展企业数字化转型试点；科技部等七部门出台科技金融政策，支持科技企业融资；国税总局数据显示4月全国企业销售收入同比增长43%。
   • 对外开放：中国对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭实施免签政策（2025年6月1日至2026年5月31日），以扩大高水平对外开放。

6. 资金与市场表现：

   • ETF份额：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少16亿份、2亿份、11亿份，显示资金偏好蓝筹板块。
   • 利率走势：10Y国债收益率和1Y收益率均上行，利差扩大；美元指数维持100附近，离岸人民币汇率为7.20。
   • 融资与北向资金：融资余额环比增加43亿元，但北向资金日均成交额减少133亿元。

7. 高频数据跟踪：

   • 供给端：轮胎开工率保持平稳，高炉和焦化企业开工率回升；国内粗钢日均产量稳定。
   • 消费端：30大中城市一手房成交面积回落，重点16城二手房挂牌量下行，但乘用车批发销量同比增速修复，国际油价回升至65美元/桶左右。
   • 通胀与商品：农产品价格创年内新低，生产资料价格低位震荡，大宗商品指数周涨跌幅有限。

8. 风险提示：需关注美国对华贸易战可能升级及海外地缘政治风险加剧对市场的影响。

9. 未来展望：短期内股市或维持震荡，需警惕政策保守、内循环修复力度不足及估值制约回报率的风险。