20250413-东证期货-股指期货周度报告_美国关税政策反复引发全球股市震荡_22页_6mb

美国关税政策反复引发全球股市震荡总结

核心内容概述

2025年4月7日至11日，全球股市因美国关税政策的反复变动而经历剧烈震荡。尽管美国宣布对部分国家的对等关税暂缓90天，并对半导体等重点商品进行关税豁免，市场风险偏好有所修复，但整体仍呈现分化趋势。中国股市表现相对复杂，A股未能完全收复跌势，但北证50逆势上涨。与此同时，人民币汇率一度跌至7.42后有所回升，但美国股债汇三杀引发信任危机。

主要观点

• 全球股市分化：以美元计价的全球股市呈现分化，MSCI全球指数上涨3.45%，其中发达市场涨幅最大，新兴市场跌幅最显著。
• 中国股市表现：A股>中概股>港股，沪深三市日均成交额显著放量，但多数指数跌幅超过3%。北证50收复跌势，周线涨幅0.92%。
• 行业表现：全球GICS一级行业中，信息技术跌幅最大；中国A股中，农林牧渔领涨，机械领跌。
• 政策变化：美国对华加征关税税率上调至125%，同时对部分商品实施关税豁免。中国亦采取反制措施，强调维护合法权益。
• 市场风险偏好：美国关税政策的不确定性导致市场风险偏好波动，但部分豁免措施可能缓解市场压力。
• 国内政策动态：中国推动农业强国建设、城市更新计划、离境退税政策等，以应对外部压力并稳定经济。

关键信息

一周市场行情

• 全球股市：MSCI全球指数上涨3.45%，南非股指涨幅最大（6.76%），中国香港股市跌幅最大（9.42%）。
• 中国股市：A股日均成交额环比增加4758亿元，但多数指数跌幅在3%以上，北证50逆势上涨。
• 行业表现：
  • 全球：信息技术行业跌幅7.41%，能源行业跌幅1.63%。
  • 中国：农林牧渔行业涨幅3.18%，机械行业跌幅7.76%。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别增加269亿、28亿、111亿份，而中证A500ETF份额减少44亿份。
• 利率与汇率：美国10Y国债收益率和1Y国债收益率均下行，利差扩大。美元指数为102，离岸人民币汇率为7.29。

国内宏观数据

• 供给端：高炉开工率、焦化企业开工率及粗钢日均产量数据反映市场供给情况，轮胎开工率保持平稳。
• 消费端：二手房挂牌量下行，国际油价暴跌至66美元/桶左右，乘用车批发销量同比增速回升。
• 通胀观察：农产品价格边际回升，生产资料价格低位震荡，大宗商品指数呈现涨跌分化。

风险提示

• 贸易摩擦：美国对华贸易战持续，中国亦采取反制措施，双方存在较大不确定性。
• 地缘风险：海外地缘政治风险加剧，可能对全球市场产生影响。

一周重点事件

日期	事件
4月7日	商务部召开美资企业圆桌会，强调反对美国对华加征关税；中国发布农业强国规划。
4月8日	国务院总理李强同欧盟主席通话，强调对冲外部影响；国税局推广离境退税政策。
4月9日	美国对药品加征关税；中国对美加征关税税率上调至84%；中央周边工作会议召开。
4月10日	欧盟宣布暂停对美关税反制；国务院召开经济形势座谈会。
4月11日	美国部分对等关税暂缓90天；中国对美加征关税税率上调至125%；多家零售企业启动扶持计划。

未来展望

• 美国关税政策：仍充满变数，尽管部分豁免措施可能缓解市场压力，但整体仍建议谨慎观望。
• 中国应对策略：通过扩大内需、促进国内大循环、支持外贸企业内销等方式应对美国关税政策。
• 市场情绪：风险偏好修复，但市场仍面临较大不确定性，需关注后续政策变化及国际局势发展。

总结

美国关税政策的反复变化对全球股市造成显著影响，导致市场震荡。尽管部分豁免措施可能缓解压力，但整体仍需谨慎对待。中国通过多项政策应对，包括加征关税、推动农业发展、城市更新及零售扶持计划，以稳定国内市场。市场数据显示，A股表现分化，ETF资金流向积极，但多数指数仍承压。未来，需密切关注美国政策走向及地缘政治风险，以判断市场走势。