20180708-光大证券-光大行业机械周观点_挖机6月同比增速58.8_工程机械继续复苏向好_14页_1mb

机械行业周观点总结（20180707）

核心内容概述

本报告分析了2018年7月机械行业的整体表现及细分领域的发展动态，重点包括工程机械、汽车电子、锂电设备、油服等板块。报告指出，尽管机械设备行业整体表现不佳，但部分细分行业仍呈现积极态势。

主要观点与关键信息

1. 工程机械行业

• 行业复苏：2018年6月挖机销量为1.4万台，同比增速为58.8%，与上月基本持平，显示行业继续复苏。
• 市场集中度提升：三一挖机增速达84%，远高于市场平均，龙头企业的市场份额持续扩大。
• 行业逻辑变化：与上一轮周期（2008-2011年）不同，本轮复苏主要受产品更新和环保政策推动，而非单纯政策刺激。
• 后续预期：挖机净利润有望提升，混凝土机械或将成为新的利润增长点。
• 建议关注：三一重工、中联重科、恒立液压。

2. 汽车电子行业

• 动力电池市场：我国动力电池市场呈现供应紧张和产能过剩并存的格局，高端产能不足，低端产能过剩。
• 技术突破关键：电池技术是新能源汽车竞争力提升的关键，需持续研发和创新。
• 国际订单增长：宁德时代与宝马签订10亿欧元电池订单，加速国际化布局。
• 行业前景：随着新能源汽车市场快速增长，汽车电子产业具备广阔前景。
• 建议关注：克来机电、英搏尔。

3. 锂电设备行业

• 海内外布局加快：宁德时代与东风汽车成立合资公司，上海璞泰来收购溧阳月泉布局湿法隔膜业务，智利建锂电技术中心。
• 技术与产能提升：国内锂电设备厂商需加快技术升级，提高产品安全性能，以应对市场机遇与挑战。
• 建议关注：先导智能、赢合科技、科恒股份。

4. 油服行业

• 油价震荡上行：沙特和俄罗斯主导OPEC+增产，油价维持高位，油服公司盈利能力改善。
• 国际格局变化：国际石油市场进入“后OPEC”时代，沙特和俄罗斯成为主导力量。
• 政策影响：中国成品油终端市场向外资全面开放，增加市场竞争。
• 建议关注：杰瑞股份、通源石油。

行业表现回顾

• 上周行情：机械设备行业指数下跌4.82%，跑输沪深300指数0.67个百分点，排名28个行业第17位。
• 子行业表现：农业机械上涨3.47%，其余17个子行业均下跌，跌幅最大的为其他通用机械（-7.57%）和工程机械（-7.56%）。

风险提示

1. 固定资产投资不达预期：可能导致下游企业对机械设备投资不足，影响行业订单和业绩增速。
2. 政策落地低于预期：可能影响下游行业增速，进而影响机械设备需求。

评级与投资建议

• 评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 建议关注标的：三一重工、恒立液压、克来机电、英搏尔、先导智能、赢合科技、科恒股份、杰瑞股份、通源石油。

行业展望

• 工程机械：行业复苏逻辑清晰，市场需求因产品更新和环保政策持续增加。
• 汽车电子：动力电池产业快速发展，新能源汽车竞争力提升，需关注技术突破和产能优化。
• 锂电设备：海内外厂商积极布局，行业前景广阔，建议关注具备技术优势的公司。
• 油服：油价震荡上行，油服公司盈利改善，行业订单有望增加。

其他信息

• 相关研报：包括《汽车电子市场空间广阔，煤化工设备春天将至》等。
• 分析师信息：
  • 王锐 (S0930517050004)
  • 贺根 (S0930518040002)
• 资料来源：Wind、光大证券研究所等。

结论

整体来看，机械行业在部分细分领域表现出强劲复苏迹象，尤其是工程机械、汽车电子和锂电设备。尽管行业整体表现不佳，但部分龙头公司及细分领域仍有较大发展潜力，建议投资者重点关注相关行业及公司。