20180813-光大证券-机械周观点_挖机7月同比增速45.3_工程机械保持高速增长_13页_1mb

机械行业周观点总结（20180812）

核心内容概述

本周机械行业整体表现良好，机械设备行业指数上涨2.47%，在28个行业中排名第11。行业分析主要围绕工程机械、汽车电子、半导体设备、锂电设备和油服五大板块展开，重点分析其增长逻辑与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 工程机械

• 行业表现：2018年7月挖机销量同比增长45.3%，增速高位但有所下降，出口增速显著高于国内。
• 增长逻辑：增速并非源于新增基建或地产投资，而是由于设备更新迭代需求增加。行业已进入更新周期，叠加环保政策与机械替代人工，设备更新成为主要驱动力。
• 行情演绎：分为估值提升与盈利推动两个阶段。建议关注三一重工、徐工机械，以及零部件企业恒立液压。
• 政策影响：中美贸易摩擦背景下，国内是否通过基建投资稳定经济增长仍需观察。

2. 汽车电子

• 行业趋势：汽车电子产业快速增长，汽车电动化趋势明显，车载显示屏、激光雷达、传感器等零部件需求提升。
• 技术进展：京东方与一汽合作，推出12.3英寸OLED中控屏及42英寸双曲面车载显示屏。飞芯电子获博世与奥比中光领投pre-A轮融资，专注激光雷达芯片研发。
• 投资建议：重点关注克来机电、英搏尔等企业。

3. 半导体设备

• 政策支持：上海市推动半导体产业发展，强调集成电路的战略性与基础性，力图打造“上海制造”标杆企业。
• 关税问题：SEMI支持取消对从中国进口的美国半导体产品关税，认为此举有助于技术创新和供应链稳定。
• 投资建议：重点关注北方华创、长川科技。

4. 锂电设备

• 行业动态：复星集团、宝能集团等加大新能源汽车布局。丰田纺织进入车载电池领域，预计2020年上半年投入市场。
• 企业动向：比亚迪调整储能策略，专注于储能设备供应；星恒电源与奇瑞合作，配套新能源物流车。
• 投资建议：重点关注先导智能、赢合科技、科恒股份。

5. 油服

• 行业动态：美国对伊朗制裁加剧国际油价波动，预计11月全面实施后将产生200万桶/日的供应缺口。
• 业绩表现：国际石油巨头二季度净利润普遍高于一季度，其中BP同比增长1.4倍，雪佛龙增长68.9%，道达尔增长39%。
• 投资建议：建议关注杰瑞股份、通源石油。

风险提示

1. 固定资产投资不及预期：可能影响机械设备订单与业绩增速。
2. 政策落地不及预期：可能导致下游行业增速放缓，进而影响机械设备投入。

投资建议

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 重点关注企业：三一重工、徐工机械、恒立液压、克来机电、英搏尔、北方华创、长川科技、先导智能、赢合科技、科恒股份、杰瑞股份、通源石油。

附：分析师与联系人信息

• 分析师：
  • 王锐 (S0930517050004)
  • 贺根 (S0930518040002)
• 联系人：
  • 郑华航 (021-22169044)

行业与上证指数对比图

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