20230716-国金证券-基础化工行业研究_PPI进入底部区域_基础化工板块或跑赢指数_25页_4mb

化工行业周报摘要

1. 引言

本周化工板块表现强劲，受PPI触底、部分化工产品价格上涨及美联储CPI超预期下降等因素影响，化学原料及制品制造业产成品存货分位数为32%。

2. 市场回顾

• 化工指数上涨287%，跑赢沪深300指数（1.92%）
• 涨幅前三子行业：氟化工（82%）、聚氨酯（63%）、合成树脂（58.6%）
• 跌幅前三子行业：粘胶（-11.5%）、膜材料（-6.4%）、改性塑料（-3%）

3. 化工产品价格走势

• 价格上涨产品：液氯（538.5%）、复合肥（159.1%）、天然气（129%）
• 价格下跌产品：氯化钾（-111.1%）、PVA（-95.2%）、煤焦油（-89.9%）
• 主要价差变动：
  • 上升：PTA-PX（80.74%）、聚丙烯-丙烯（2.02%）
  • 下降：合成氨价差（-54.14%）、丙烯-丙烷（-13.05%）

4. 重点事件

• POE项目：斯尔邦投资10万吨/年POE装置，东方盛虹推进20万吨/年POE项目
• 钛白粉：价格触底反弹，国内市场需求逐步回暖
• 温室气体交易：全国自愿减排交易制度重启
• 能源项目：渤海垦利6-1亿吨级油田全面投产

5. 行业展望

• 需求端：国内外需求下滑压力，原油价格波动影响成本
• 供给端：新型装置投产增加，产业链竞争加剧
• 政策风险：国际政策变动可能影响产业布局

6. 投资建议

• 推荐"买入"评级：涉及POE、钛白粉、新能源材料等领域
• "增持"评级：关注成本优势明显的企业
• 中性评级：周期性明显行业的观望机会

7. 风险提示

• 全球经济复苏不确定性
• 原油价格波动风险
• 新能源替代进程加快影响
• 政策调整可能带来的系统性风险