20230716-安信证券-赢在当下_不一样的TMT第三波行情正酝酿开启_29页_3mb

安信证券策略报告总结 - TMT第三波行情分析

行情判断

1. A股市场表现：7月16日上证指数上涨1.29%，站上3200点，全A日均成交量8594亿，市场呈现技术性反弹。
2. 第三波TMT行情启动迹象：6月下旬TMT主跌浪结束，第三波行情已显现酝酿，主要信号包括人民币汇率回摆、纳斯达克降息预期下的英伟达股价创新高，年内高位在Q3。
3. 行情特性：第三波行情或为慢牛，核心催化为政策预期、经济阶段性底探明及一揽子政策支持；电子半导体或为下半年胜负手。

板块配置建议

1. 超配行业：
   • TMT领域：传媒（人工智能）、计算机（信创）、通信（光模块）、半导体。
   • 消费领域：家具、食饮、白电。
   • 其他领域：新技术（智能驾驶、复合集流体、机器人）、电力（火电）。
2. 主题投资：
   • 国企改革：通信运营商、建筑、石化、银行。
   • 厄尔尼诺现象：糖、白电、火电。

风险提示

1. 国内政策不及预期、海外市场货币政策变化（如美联储超预期加息）。
2. 人民币汇率短期波动、社融增速创新低、外部需求疲软。
3. 美国通胀粘性导致加息持续，以及欧洲经济衰退风险。