20210523-兴业证券-公用事业行业周报_2021年风光建设方案出台_前四月国内电力工程总投资同比+23.8__13页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月23日发布的公用行业周报，涵盖电力与燃气行业最新动态、数据跟踪、投资建议及风险提示。报告指出，2021年风光建设方案出台，前四月国内电力工程总投资同比上涨23.8%，显示新能源发展持续推进。同时，电力与燃气板块在A股和港股均表现良好，电力板块整体上涨2.48%，燃气板块整体上涨0.62%。报告重点分析了电力和燃气行业的政策导向、市场表现及投资机会。

主要观点

电力行业

• 政策支持：国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，提出2021年全国风电、光伏发电发电量占比达到11%，并逐年提高，确保2025年非化石能源消费占比达20%。同时，2021年保障性并网规模不低于90GW，户用光伏项目补贴预算为5亿元。
• 市场表现：A股电力板块指数本周上涨2.48%，其中火电、水电、热电子板块分别上涨5.20%、0.71%、8.79%。港股电力板块上涨1.39%。
• 数据跟踪：
  • 秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为947.5元/吨，同比上涨79.62%。
  • 秦港库存为494万吨，环比上升0.82%，同比上升26.99%。
  • 三峡水库入库流量下降11.54%，出库流量上升1.11%。
• 投资建议：
  • 水电行业：推荐配置华能水电、国投电力、长江电力、川投能源等公司，其中长江电力为装机超4500万千瓦的龙头，具备稳定分红优势。
  • 海上风电：推荐福能股份，其三川海上风电项目为业绩增长核心。
• 风险提示：包括电价下调、利用小时下降、煤价波动、天然气需求不及预期及原油价格波动等。

燃气行业

• 政策与项目进展：中俄东线长江盾构穿越工程正式掘进开钻，为世界油气领域最长、最复杂的穿江工程。同时，我国油气管道总里程达16.5万公里，天然气管网已实现西气东输、川气出川、北气南下等布局。
• 市场表现：A股燃气板块指数本周上涨0.62%，港股燃气板块上涨2.23%。A股燃气子板块中，城镇燃气上涨1.11%，管道运营下跌1.26%，气源开发下跌2.03%。
• 数据跟踪：
  • 国产气出厂价格环比下降7.77%，进口气出厂价格上升0.92%。
  • 上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数为3672元/吨，较上周下降2.05%。
• 投资建议：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份、新奥能源、港华燃气、中国燃气等公司，因天然气消费增长具有确定性，且管道运营商和城市燃气公司若能保障气源供给，将受益于需求增长。
• 风险提示：天然气需求不及预期、原油价格波动等。

关键信息

• 电力投资组合：华能水电、国投电力、长江电力、福能股份、川投能源。
• 燃气投资组合：深圳燃气、新奥股份。
• 重要项目：
  • 中俄东线长江盾构穿越工程：总长10.226公里，年输气量189亿立方米。
  • 陕京四线马坊-香河管道工程：预计10月底建成投产，设计年输气量170亿方。
• 市场表现：
  • 电力板块：华银电力（+46.86%）、长源电力（+33.69%）、西昌电力（+19.85%）为涨幅前三。
  • 燃气板块：重庆燃气（+7.20%）、新天然气（+6.10%）为涨幅前三。
• PE估值：
  • 电力板块整体PE（TTM）为15倍。
  • 燃气板块整体PE（TTM）为17倍。
• 可转债数据：多个可转债项目如中闽定01、核能转债、福能转债等均有详细数据跟踪，部分转股溢价率较高。

总结

电力与燃气行业在2021年5月迎来政策与市场双重利好，新能源装机与消费持续增长，板块表现良好。电力行业受益于风电、光伏发展及政策支持，燃气行业则因天然气消费增长及管网建设推进，具备长期发展潜力。投资建议中，重点推荐水电龙头、海上风电公司及天然气管道运营商和城市燃气公司。同时，报告提醒投资者关注电价下调、煤价波动、天然气需求及原油价格等风险因素。