20220722-格林期货-橡胶早报_2页_90kb

格林大华期货橡胶早报总结（20220721）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，主要分析了当前橡胶市场的供需状况、价格走势及影响因素，结合国内外宏观环境和天气变化，对短期价格走势进行了预测。

主要观点

• 短期价格走势：在基本面支撑偏弱的情况下，预计短期胶价将出现超跌反弹，但整体仍面临下行压力。
• 市场环境：受外围宏观利空影响，叠加国内外产区上量增加，下游需求疲软，导致橡胶价格承压。
• 需求端表现：半钢胎和全钢胎样本企业开工率均有所回升，但受库存高位及淡季影响，需求恢复速度有限。

关键信息

一、利多因素

1. 天气改善：

   • 东南亚主产区（泰国、柬埔寨、老挝、越南南部）降雨量环比减少，对割胶工作影响减弱，有利于原料供应的稳定。
   • 泰国降雨量处于中偏高状态，对原料价格形成一定支撑。

2. 库存变化：

   • 截至2022年07月10日，中国天然橡胶社会库存为98.18万吨，较上期减少0.5万吨，环比跌幅0.51%。
   • 连续两周降速去库，库存水平较去年同期缩减6.26万吨，同比跌幅5.99%，跌幅持续收窄。
   • 深浅色胶库存差为5.01万吨，较上周增加0.79万吨，增幅18.64%，小幅扩大。
   • 与去年同期相比，库存差缩减18.28万吨，跌幅78.49%。

3. 开工率回升：

   • 半钢胎样本企业开工率为67.55%，环比+1.14%，同比+7.57%，开工积极性尚可。
   • 全钢胎样本企业开工率为60.91%，环比+1.77%，同比-2.54%，主要因月初检修企业逐步恢复生产。

二、利空因素

1. 原料价格支撑减弱：

   • 泰国多地暴雨导致原料价格相对坚挺，短期内对原料价格下滑形成阻力。
   • 泰国原料自6月起上量较快，国际需求尚可，但趋势性走弱预期增强，后期可能分流至中国市场。

2. 需求端承压：

   • 下周期轮胎样本企业开工率或有小幅走低预期。
   • 部分半钢胎样本企业计划检修，全钢胎企业为控制库存主动减少排产，对开工率形成拖拽。
   • 国内公共卫生事件反复，经济恢复受阻，需求端有所放缓。
   • 轮胎厂高成品库存叠加年中淡季，导致短期开工率环比回落，对天然橡胶需求压力增大。

三、风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的发展对全球市场的影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对橡胶产业链造成不确定性。
• 下游需求变化：需密切关注轮胎企业开工率和库存变化。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响原料供应和价格走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性及完整性作出保证。
• 报告中的分析和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607