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格林大华期货橡胶早报20220715 总结

核心内容

本报告分析了2022年7月15日天然橡胶市场的短期走势，结合国内外宏观环境、供需变化及天气因素，对橡胶价格走势进行了预测与评估。

主要观点

• 短期胶价下行趋势：受外围宏观利空影响，叠加国际原油价格下跌，天然橡胶价格出现明显下行压力。市场看空情绪增强，预计短期胶价将继续承压下行。
• 基本面支撑偏弱：国内外产区原料供应增加，下游需求端高成品库存未能有效缓解，导致整体基本面支撑不足。
• 需求端表现分化：半钢胎与全钢胎开工率均有所回升，但受库存压力及部分企业检修影响，需求增长有限。

关键信息

【利多因素】

1. 降雨量减少，影响减弱：

   • 东南亚主产区（泰国、柬埔寨、老挝、越南南部）降雨量环比缩减，对割胶工作影响减弱。
   • 泰国大部分地区降雨量处于中偏高状态，对原料价格形成一定支撑。

2. 库存持续去化：

   • 截至2022年07月10日，中国天然橡胶社会库存为98.18万吨，环比减少0.51%，连续两周去库。
   • 库存同比减少5.99%，跌幅持续收窄。
   • 深浅色胶库存差为5.01万吨，较上周增加18.64%，但较去年同期大幅缩减78.49%。

3. 开工率小幅回升：

   • 半钢胎样本企业开工率67.55%，环比+1.14%，同比+7.57%。
   • 全钢胎样本企业开工率60.91%，环比+1.77%，同比-2.54%。
   • 开工率回升主要由检修企业恢复及外贸订单支撑，但受库存压力影响，提升幅度有限。

【利空因素】

1. 泰国暴雨支撑原料价格：

   • 泰国多地暴雨导致原料价格相对坚挺，短期内对价格形成支撑，抑制原料价格下滑。

2. 需求端压力增大：

   • 下周期轮胎样本企业开工率或小幅走低，部分半钢胎企业计划检修，全钢胎企业为控制库存主动减少排产。
   • 国内公共卫生事件反复，经济恢复受阻，轮胎厂高成品库存叠加年中淡季，对天然橡胶需求形成拖累。

【风险因素】

• 地缘政治风险：需关注俄乌局势的演变，可能对国际油价及橡胶市场产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情若持续扩散，可能对全球橡胶需求造成冲击。
• 下游需求变化：若轮胎企业开工率持续下滑，将对橡胶需求形成更大压力。
• 天气变化风险：国内外主产区天气状况可能影响原料供应及价格走势。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607