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格林大华期货橡胶早报总结（2022年08月22日）

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了分析，指出当前市场受到多重因素影响，短期走势以空头主导为主，但中长期震荡区间可能有所上移。整体市场情绪偏弱，供需关系及宏观环境对价格形成压制。

主要观点

• 短期走势：天胶价格受宏观扰动和需求走弱影响，预计短期以空头主导，价格承压。
• 中长期展望：尽管短期承压，但成本支撑可能限制下跌空间，中长期震荡区间有上移趋势。
• 供需分析：全球主产区降雨量维持偏高水平，未来两周将有所回落，但整体处于正常范围。国内库存小幅增加，但同比仍处于下降趋势。

关键信息

利多因素

• 全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加，维持偏高水平，未来两周降雨量将环比缩减，趋于正常。
• 截至2022年08月14日，中国天然橡胶社会库存为95.06万吨，环比增加0.1%，增幅微幅，库存水平较去年同期下降6.5万吨，跌幅收窄。

利空因素

• 泰国原料价格上周小幅下跌，反映供过于求的矛盾加剧。
• 季节性高产叠加降雨减少，推动原料产出增加。
• 国际需求走弱，国内市场需求依然低迷，加工厂面临低利润甚至负利润的困境，采购积极性不高。
• 轮胎开工率方面，半钢胎样本企业开工率为64.30%，环比上升0.51%，同比上升2.40%；全钢胎样本企业开工率为57.56%，环比下降0.14%，同比下降6.37%。预计下周期轮胎开工率仍维持在较低水平。

风险因素

• 宏观风险：关注美联储加息政策的进展，可能对市场资金面和价格走势产生影响。
• 疫情风险：海外疫情的持续蔓延可能对需求端造成不确定性。
• 需求变化：下游轮胎行业需求疲软，可能进一步拖累橡胶价格。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

其他信息

• 本报告由格林大华期货研究员郭泽明撰写，联系电话为010-5671-1816。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。
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