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格林大华期货橡胶早报总结（20220705）

一、核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，主要分析了2022年7月5日前后橡胶市场的供需状况、价格走势及未来展望。整体来看，橡胶市场短期内面临价格回落压力，但跌幅有限，中长期则预计维持区间震荡走势。

二、主要观点

• 短期胶价走势：由于国内外产区大幅上量，下游需求存在高成品库存与缓慢恢复之间的矛盾，加上国外宏观风险担忧，预计短期胶价存在回落风险，但空间不大。
• 中长期趋势：市场整体处于区间震荡状态，短期内难以形成明确趋势。

三、关键信息与利多因素

1. 原料供应方面

• 版纳产区：近期雨水较多，影响割胶工作，导致原料产出偏紧，工厂收购困难，价格上涨。
• 原料价格：进浓乳厂价格持稳在12300元/吨，进干胶厂价格为12000元/吨，折算至RU01合约价格约14300元/吨，高于合约价格230元/吨。

2. 库存数据

• 中国天然橡胶社会库存：截至2022年06月19日为102.11万吨，较上期减少2.61万吨，环比跌幅2.49%，同比减少8.56万吨，跌幅7.73%。
• 深浅色胶库存差：4.9万吨，较上周减少9.77%，较去年同期库存差减少81.64%。
• 青岛地区库存：截至2022年06月26日，保税和一般贸易合计库存36.65万吨，环比下跌0.14%，同比减少15.05万吨，跌幅29.11%。

3. 海外原料情况

• 泰国胶水价格：上周五暂稳于52.8泰铢/公斤，存在继续下行趋势。
• 杯胶价格：持稳于47.9泰铢/公斤。
• 原料分流：随着泰国原料上量，中国以外市场难以消化，后期分流至中国的数量将增加。

四、关键信息与利空因素

1. 国内原料价格

• 海南产区胶水价格：在大幅下跌后，上周开始持稳于13700元/吨，进全乳胶厂价格持稳于11500元/吨。
• 折算价格：运往上海或山东后，折算至RU01合约价格约13500元/吨，低于RU01合约570元/吨。
• 价格贴水：进全乳胶厂胶水价格贴水进浓乳厂价格2200元/吨。

2. 下游需求情况

• 半钢胎样本企业开工率：66.67%，环比下降0.19%，同比上升30.31%。部分企业存在检修计划，导致开工率小幅走低。
• 全钢胎样本企业开工率：62.45%，环比下降0.01%，同比上升16.76%。个别企业有3天左右检修计划，开工率小幅波动。
• 成品库存：轮胎企业成品库存维持高位，销售压力不减，预计下周期开工率或仍存走低预期。

五、风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势变化。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对橡胶需求产生影响。
• 下游需求波动：终端需求恢复缓慢，对胶价形成压制。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响原料供应。

六、操作建议

• 短期操作：建议观望或短线参与，避免过度操作。
• 中长期策略：需关注库存变化、需求恢复情况及宏观政策动向。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告中的分析与建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者需自行承担投资风险。公司可能发布不同观点的报告，本报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。

八、研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607