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橡胶早报总结（2021年10月21日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了当前橡胶市场的供需格局、价格走势及未来可能影响市场的关键因素。报告指出，橡胶市场在供应季节性增量与天气炒作因素交织的背景下，需求端出现边际改善，但其持续性仍需进一步验证。整体来看，市场趋势仍处于观望状态，需等待“拉尼娜”现象和近期集中到港的延迟船期信息进一步明朗化。

主要观点

• 供应端：10月至12月是全球天然橡胶的割胶高峰期，其中10-11月为中国全乳胶旺产期，10-12月为泰国北部旺产期，12月至2月中旬为泰国南部旺产期。泰国产量约占全球35%，对全球供应有重要影响。
• 需求端：国内下游表观需求高于市场预期，但需关注工厂原料和成品库存的消化情况。轮胎开工率虽有所恢复，但仍低于六成，预计本周开工率将稳中小幅上行，但受限电等因素影响，提升幅度有限。
• 天气因素：未来一周主产区降雨量范围缩小，对割胶工作影响减弱。泰国东北部在10月中上旬存在洪涝风险，但目前降雨已明显减少，未出现重大灾害。需持续关注后续天气变化对橡胶供应的影响。
• 进口情况：9月份天然橡胶进口量高于预期，但国内进口胶库存处于缩减状态，表明市场对进口胶的需求较高，同时需留意11月份进口量可能大幅增加的趋势。

关键信息

利多因素

• 未来一周主产区降雨量减少，对割胶影响减弱。
• 泰国东北部洪涝传闻存在，但实际影响有限。
• 9月份进口量高于预期，国内下游表观需求超预期。
• 轮胎开工率逐步恢复，部分规格型号缺货，工厂可能适度提产。
• 外贸订单稳定，支撑开工率。

利空因素

• 10-12月为全球橡胶供应高峰期，市场面临较大的供应压力。
• 东南亚到中国船期延迟情况有所缓解，但11月进口量可能大幅上升。
• 轮胎开工率虽恢复，但仍低于六成，提产空间有限。
• 工厂为控制库存增幅，可能采取保守策略。
• 受限电等因素影响，开工率提升受限。

操作建议

• 前期多单继续持有，建议投资者关注市场后续变化，把握可能的上涨机会。

风险因素

• 政策风险：中美贸易关系及国际政策变化可能对市场产生影响。
• 疫情风险：海外疫情蔓延情况可能影响橡胶产业链的稳定性。
• 需求风险：下游需求变化可能对价格走势产生较大影响。
• 天气风险：国内外主产区天气情况仍为重要不确定性因素。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

注：本报告仅为市场分析参考，实际投资需结合市场动态及个人风险承受能力谨慎决策。