20231031-国盛证券-中国电建-601669.SH-业绩稳健符合预期_能源_海外订单延续高增_3页_533kb

中国电建（601669SH）2023年Q1-Q3业绩总结报告

业绩表现

• 2023年前三季度，公司实现营业收入4206亿元，同比增长61%；归母净利润949亿元，同比增长102%，净利润增速高于收入增速。
• 扣非净利润92亿元，同比增长323%，增速显著高于净利润增速，主要系上年同期非经常性收益较高。
• 单季度业绩稳健增长，Q3收入和利润增速分别为7%和8%。

盈利能力改善

• 2023年前三季度综合毛利率达123%，同比提升0.64个百分点，Q3单季毛利率129%，同比提升10个百分点。
• 期间费用率8.05%，同比上升0.66个百分点；财务费用率同比攀升最大（因债务规模增加及汇兑损失）。

新签订单与业务结构

• 新签合同额8168亿元，同比增长57%；能源电力领域新签占比提升，境外合同额同比增长432%。

战略前景与股东行动

• 公司已成为国内“水、能、城、矿”多业务协同龙头企业，新能源装机增长持续推进，海外“一带一路”订单增长迅速。
• 控股股东拟增持占1-2%总股本，已增持11%，彰显信心。

投资建议与风险

• 预计2023-2025年归母净利润分别为128亿、146亿、163亿元，当前PE 71倍、62倍、56倍，建议“买入”。
• 风险包括新能源需求不足、基建投资放缓、减值及海外经营风险等。