20220613-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价高开低走_隐波率重心下移_13页_1mb

沪铜期权周报总结 20220613

核心内容概述

本报告分析了2022年6月13日沪铜期权市场情况，重点围绕铜价走势、期权市场活跃度以及波动率变化展开，同时提出了相应的期权操作策略。整体来看，铜价在上周呈现高开低走的态势，期权隐含波动率有所下降，投资者情绪偏向中性偏多。

主要观点

1. 铜价走势分析

• 上周沪铜价格区间在 71400元/吨 至 72290元/吨 之间波动，最终收于 72130元/吨，周涨幅为 0.49%。
• 伦铜价格同样高开低走，最终收于 9435.0美元/吨，周跌幅为 0.68%。
• 铜价在 73000元/吨 遇阻后回落至 72500元/吨 附近震荡运行。
• 下周预计铜价重心将下探，主要区间在 70500-72500元/吨，受美联储缩表路径对通胀预期的影响较大。

2. 期权市场活跃度

• 上周铜期权总成交 129994手，环比增加 30481手；最新持仓量为 47148手，环比增加 5565手。
• 交易活跃度有所提升，但整体仍相对较低。
• 主力合约 CU2207 成交量和持仓量均显著增加，表明市场关注度上升。

3. 波动率变化

• 隐含波动率：上周铜期权隐含波动率先扬后抑，重心下移。CU2207合约隐波率最新值为 14.58%，较前值 14.88% 略有下降；CU2208、CU2209合约隐波率环比下降明显。
• 历史波动率：沪铜主连短期历史波动率持续震荡走低，10日历史波动率最新值为 9.00%，较前值 10.43% 显著下降；30日、60日历史波动率也均回落明显。
• 波动率锥：当前各期限历史波动率均降至近一年最低值附近，短期历史波动率仍低于中长期波动率，预计近期波动率将有所回升。

关键信息

• 铜价走势：高开低走，震荡运行，下周可能受宏观因素影响重心下移。
• 期权操作建议：
  • 在铜价高位时，建议卖出看涨期权。
  • 波动率策略方面，建议卖出宽跨式组合，做空波动率。
• 市场情绪：期权投资者情绪整体中性偏多，成交量PCR和持仓量PCR均显示一定多头倾向。

期权策略推荐

• 卖出看涨期权：适用于铜价高位，预期价格将震荡或回调的情况。
• 卖出宽跨式组合：用于做空波动率，适合市场波动率下降、价格趋于平稳的环境。

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