20140414-日盛金融控股-晨会报告_30页_3mb

国内金融行情总结

核心内容

• 加權指數：收盤價 8,908.05，下跌 40.05 点，成交量 971.33 億。
• TAISDAQ：收盤價 145.04，下跌 2.30 点，成交量 369.43 億。
• 電子類股：收盤價 338.80，下跌 1.68 点，成交量 671.07 億。
• 金融類股：收盤價 1,005.07，下跌 1.79 点，成交量 41.68 億。
• 近月台指期：收盤價 8,870.00，下跌 37.00 点，成交量 95,782。
• 摩台指：收盤價 316.16，下跌 0.82 点。
• 近月摩台期：收盤價 314.90，下跌 1.60 点，成交量 33,949。

主要观点

• 外資買超：買超 23.22 億元，買超張數 Top 5 为：友達（2409）、元大金（2885）、亞泥（1102）、和碩（4938）、旺宏（2337）。
• 外資賣超：賣超 -4.24 億元，賣超張數 Top 5 为：新日光（3576）、統一（1216）、華通（2313）、鴻海（2317）、日月光（2311）。
• 投信買超：買超 1,710 張（智邦 2345）至 948 張（國泰金 2882）。
• 投信賣超：賣超 -2,577 張（華晶科 3059）至 -1,500 張（浩鑫 2405）。
• 融資券餘額：融增減 -7.84 億元，融資餘額 2,021.73 億元；融券增減 -37,886 張，融券餘額 197,010 張。

关键信息

• 市場情緒：外資買超幅度有限，台股震盪機率較高。
• 產業表現：電子通路業營收回溫，部分公司如大聯大、聯強表現亮眼。
• 產業展望：手機鏡頭升級、4G LTE 手機滲透率提升等趨勢有利相關產業。
• 個股評析：毅嘉、大立光、晶技、耕興、華冠等個股被看好，建議買進。

總體經濟分析

• 美股：經濟數據回溫，但1Q14財報隱憂，四大指數下跌，跌幅介在 0.9% ~ 1.6% 之間。
• 陸股：CPI YoY 回升至 2.4%，但基期較低，PPI YoY 下降至 -2.3%，製造業利潤空間仍窄。
• 台股：外資買超持續，但市場震盪機率較高，主要受美股影響。

產業評析

• 半導體/資訊電子通路業者：大聯大、聯強、崇越營收表現優於預期，建議區間操作。
• 手機/手機零組件：毅嘉、大立光、晶技、耕興、華冠等個股表現優異，建議買進。
• 中概百貨類股：因春節影響，03/2014 营收普遍正成長，建議買進。

個股評析

• 6214 TT 精誠：營收 MoM +25.7%，預期 2Q14 季營收明顯成長，目標價 80 元。
• 中碳：投資評等為買進，預期 2014 年營收成長 10% ~ 15%，現金股利分配高，殖利率約 4.7%。
• 車王電：首次投資評等為持有，營運走出谷底，靜待汽車安全產品貢獻。
• 萬海：首次投資評等為持有，預期 04/2014、05/2014 運價調漲，股利政策若優於 2013 年，殖利率逾 6%。
• 兆遠：首次投資評等為持有，2H14 獲利改善，但短線缺乏上漲動能。
• 高力：首次投資評等為中立，第三代熱反應爐交貨前營運偏淡，評價偏高。

展望後市

• 美股：短期仍有修正風險，但若守住年線，可望回升。
• 陸股：反彈行情，但政策面有隱憂，IPO重啟將承壓。
• 台股：外資買超持續，有助支撐市場，但需觀察未來買賣超方向。

其他影響因素

• 美國經濟數據：零售銷售、CPI、PPI 等數據顯示經濟復甦初期，通膨壓力溫和。
• 中國經濟數據：CPI YoY 回升至 2.4%，PPI YoY 下降至 -2.3%，內需動能仍在減弱。
• 台股資金面：中央銀行標售定存單，資金過剩，市場資金可望投資台股。

投資建議

• 買進：毅嘉、大立光、晶技、耕興、華冠、精誠、中碳等。
• 持有：聯強、美律、萬海、致伸。
• 中立：高力、開輝。
• 其他：宏達電營運尚未轉機，維持中立評等。

個股報告摘要

• 大聯大：營收創歷史新高，預期 2014 年營收 YoY +10% 以上。
• 聯強：營收優於預期，預期 2014 年營收 YoY +10% 以上，目標價 58 元。
• 崇越：受惠 IC 晶圓代工客戶高階製程需求，預期 2014 年營收 YoY +10% 以上。
• 毅嘉：獲利好轉，營運邁向正向循環，目標價 32.5 元。
• 大立光：手機高階鏡頭需求優於預期，預期營收逐季走高，目標價 1,800 元。
• 晶技：產業最壞情況已過，預期營收 YoY +4.8%，目標價 45 元。
• 耕興：受惠 4G LTE 滲透率提升，預期營收 YoY +29.7%，目標價 170 元。
• 華冠：受惠 Sony 智慧手機擴張，預期營收 YoY +14.98%，目標價 19.5 元。
• 可成：受惠 iPhone 訂單加入，預期營收 YoY +30%，目標價 250 元。

總體經濟展望

• 美國：經濟數據回溫，但1Q14財報表現不佳，預期美股仍有修正風險。
• 中國：CPI 有望回落至 2.0%，PPI 狭窄格局不變，貨幣政策維持穩貨幣。
• 台灣：外資買超持續，市場震盪機率較高，需觀察財報與資金動向。

產業展望

• 半導體/資訊電子：需求回溫，營收成長動能強，建議區間操作。
• 手機/零組件：手機鏡頭升級、4G LTE 滲透率提升，有利相關個股。
• 中概百貨：聚焦二孩政策，長期受惠，建議買進。

結論

• 綜合觀察，各產業營收表現不一，部分公司表現亮眼，建議買進；部分公司營運尚未改善，建議持有或中立評等。
• 市場資金過剩，可能流向台股，有助支撐市場。
• 美股短期修正風險仍存，但長期可審慎樂觀。