20131011-日盛投顾-晨会报告_26页_3mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股整体呈现震荡，金融类股表现相对强势，加权指数收低0.37%，但金融指数上涨0.40%。
• 产业分析：金融类股盈利整体符合预期，但寿险公司面临较大的汇兑避险成本压力。太陽能族群需求持续，Cell厂商投资价值优于Wafer厂商。枢纽轴承产业受益于NB及LCD需求，3Q13季营收均比2Q13成长。
• 资金流动：外资在台股买超前五中，国泰金、日月光、仁宝等表现突出；投信买超前五中，国乔、中寿等表现亮眼。
• 融资与融券：融资余额维持在1,858.89亿元，融券余额为509,788张，融资增减为-2.57亿元，融券增减为-12,117张。

主要观点

• 金融类股：整体表现强劲，寿险类股因汇兑避险成本压力而表现相对弱势，但市场对其评价逐渐上升。
• 太陽能产业：Cell厂商受益于需求回升，价格止跌，投资价值优于Wafer厂商，建议关注昱晶、新日光与昇陽科。
• 枢纽轴承产业：受益于NB及LCD旺季订单，3Q13营收成长，预计4Q13维持高档区。
• 整体市场展望：台股短期震荡，市场期待10月政策与经济数据，资金回流新兴市场。

关键信息

金融类股

• 加权指数：收盤價8,344.73，下跌30.92点，成交量864.86億。
• TAISDAQ：收盤價123.66，下跌1.15点，成交量194.75億。
• 金融類股：收盤價1,015.58，上涨4.03点，成交量137.63億。
• 外资与投信：集中市场外资买超34.13億元，投信卖超2.13億元，自營卖超11.76億元，合计买超20.24億元。
• 店頭市場：外资买超0.19億元，投信买超0.18億元，自營卖超2.74億元，合计卖超2.37億元。

太陽能族群

• 现货行情：Poly下跌1.05%，Wafer上涨1.18%，Cell与Module价格持平。
• 营收表现：多数厂商营收持平或小增，Cell厂商投资价值优于Wafer厂商。
• 推荐标的：3514TT昱晶（目标价34元）、3576TT新日光（目标价34元）、3561TT昇陽科（目标价24.5元）。

樞紐軸承產業

• 营收表现：新日興、兆利、鑫禾、信錦3Q13季营收均比2Q13成长。
• 展望：预计4Q13营收维持高档区。
• 推荐标的：1582TT信錦（目标价53元）。

投资建议

• 金融类股：维持寿险族群优先买进建议，推荐中壽、富邦金、國泰金及新光金。
• 太陽能类股：建议买进Cell族群，推荐昱晶、新日光及昇陽科。
• 其他：东阳投资评等由中立调升至买进，主要因北美AM旺季及中国OEM新厂投产。

产业评析

• 金融类股：整体盈利符合预期，寿险类股因汇兑避险成本压力表现较弱，但市场对其评价逐渐改善。
• 太陽能类股：需求回升，Cell厂商表现优于Wafer厂商，建议买进Cell族群。
• 枢纽轴承类股：受益于NB及LCD需求，营收成长，预计4Q13维持高档区。

市场展望

• 美股：因债务上限问题缓解，市场恐慌情绪减缓，预计短期波动，S&P 500指数在1,630~1,750区间震荡。
• 陆股：上证综合指数收低近1%，但市场预期政策支持及经济数据改善，维持多方占优。
• 台股：短期震荡，市场关注10月政策与经济数据，资金回流新兴市场。

重要经济数据

• 美国：首次申请失业救济金人数大增，市场预期3Q13企业获利下修，但短期QE退场可能性低。
• 中国：制造业PMI改善，十一假期销售数据良好，货币供应M2增长，贸易收支改善。
• 日本：消费者信心指数上升，货币存量M2增长。

投资评等

• 金融类股：中壽、富邦金、國泰金及新光金维持买进建议，目标价分别为34元、44元、47元及12元。
• 太陽能类股：昱晶、新日光及昇陽科维持买进建议，目标价分别为34元、34元及24.5元。
• 枢纽轴承类股：信錦维持买进建议，目标价53元。

公司基本面

• 金融类股：富邦金、國泰金、兆豐金及中信金等公司盈利表现良好，但需关注汇兑避险成本。
• 太陽能类股：昱晶、新日光及昇陽科营收表现稳健，投资价值突出。
• 枢纽轴承类股：新日興、兆利、鑫禾及信錦营收成长，市场对其前景乐观。