20131112-日盛投顾-晨会报告_28页_3mb

国内金融行情总结

核心内容

• 台股：11月11日收盘加权指数为8,182.56，下跌47.03，成交量为625.95亿。电子类股、金融类股分别下跌2.47%和1.69%。近月台指期下跌29.00，摩台指期下跌0.50。
• 外資：集中市場三大法人買賣超为-49.64亿元，店頭市場三大法人買賣超为1.28亿元。
• 外資買超Top 5：新日光、日月光、金寶、華通、英業達。
• 外資賣超Top 5：友達、台積電、群創、聯電、彩晶。
• 投信買超Top 5：華通、群電、神達、F-永冠、喬鼎。
• 投信賣超Top 5：玉山金、金寶、味全、穀嘉、正新。
• 融資券餘額：融資增減为-0.59亿元，融資餘額为1,868.69亿元，融券增減为472张，融券餘額为583,811张。

主要观点

• 股市走势：台股在11月11日呈现整理态势，成交量逐渐减少，市场预期补量后将有反弹。
• 外資动向：外资持续调仓，卖超金额较大，对市场影响显著。
• 投信表现：投信买超金额有限，卖超集中于部分个股。
• 融资融券：融资余额减少，融券余额增加，市场流动性有所变化。

关键信息

• 集中市场三大法人买卖超：外資、投信、自營分别为-49.64亿元、-2.83亿元、-3.06亿元，合计为-55.54亿元。
• 店头市场三大法人买卖超：外資、投信、自營分别2.37亿元、-0.07亿元、-1.02亿元，合计为1.28亿元。
• 融资券余额：融资增減为-0.59亿元，融资餘額为1,868.69亿元；融券增減为472张，融券餘額为583,811张。

總體經濟分析

美股

• 表現：交易清淡，涨多跌少，美道瓊工業上涨21.32，S&P 500上涨1.28，NASDAQ上涨0.56，费城半導下跌0.58。
• 強勢類股：醫藥、能源、耐久財消費。
• 弱勢類股：電信服務、必需品消費。
• 評估：短期美股仍具表現空間，建議逢拉回分批進場。

陸股

• 表現：光棍節挹注買氣，上證震盪收紅，沪深300上涨7.94，上證综指數上涨3.34，深圳成指上涨13.28。
• 強勢類股：上證醫藥、上證必需品消費。
• 弱勢類股：上證能源、上證電信。
• 評估：三中全會後上證下探支撐可能性高，市場關注焦點為三中全會結果及IPO重啟。

台股

• 表現：加權指數下跌47.03，電子指數下跌2.47，金融指數下跌1.69，非金電指數下跌44.73。
• 強勢類股：油電燃氣、水泥。
• 弱勢類股：電腦及週邊、觀光、食品。
• 評估：短線整理為主，補量將有反彈可期。

產業評析

半導體設備

• 中砂：10月營收3.48億元，MoM+0.42%，YoY+2.97%。4Q13營收預估10.05億元，QoQ-5.26%，YoY+3.04%。維持買進評等，目標價78元。
• 世禾：10月營收1.26億元，MoM-6.01%，YoY+21.91%。4Q13營收預估3.65億元，QoQ-5.21%，YoY+11.81%。維持買進評等，目標價74元。
• 家登：10月營收1.24億元，MoM-10.14%，YoY-32.55%。4Q13營收預估QoQ-10%~-5%。維持中立評等。
• 漢微科：10月營收4.52億元，MoM-16.77%，YoY+52.91%。4Q13營收預估15.37億元，QoQ+9.61%，YoY+33.83%。維持持有評等。

封測產業

• 日月光：10月營收207.63億元，MoM+1.83%，YoY+17.75%。4Q13營收預估611.85億元，QoQ+7.82%，YoY+9.24%。維持買進評等，目標價34元。
• 砂品：10月營收65.55億元，MoM+1.6%，YoY+12.91%。4Q13營收預估179.98億元，QoQ-5.73%，YoY+11.47%。維持買進評等，目標價41.1元。
• 京元電：10月營收12.63億元，MoM+2.46%，YoY-5.03%。4Q13營收預估94.42億元，QoQ+1.01%，YoY-8.37%。維持買進評等，目標價24.4元。
• 頌邦：10月營收13.6億元，MoM+4.01%，YoY+1.6%。4Q13營收預估40.77億元，QoQ+2.24%，YoY-2.21%。維持持有評等。
• 矽格：10月營收4.42億元，MoM-0.78%，YoY-0.9%。4Q13營收預估QoQ-5%。維持持有評等。
• 欣鎧：10月營收4.59億元，MoM-0.17%，YoY+5.93%。4Q13營收預估QoQ持平。維持持有評等。

晶圓代工產業

• 台積電：10月營收517.95億元，MoM-6.48%，YoY+3.6%。4Q13營收預估1,455.88億元，QoQ-10.45%，YoY+10.88%。維持持有評等。
• 聯電：10月營收104.68億元，MoM-3.53%，YoY+4.13%。4Q13營收預估301.41億元，QoQ-9.77%，YoY+4.46%。維持中立評等。
• 世界先進：10月營收18.1億元，MoM+1.49%，YoY+0.22%。4Q13營收預估54.16億元，QoQ-3.11%，YoY+13.96%。維持持有評等。

生技產業評析

市場表現

• 杏輝：10月營收2.13億元，MoM+14.3%，YoY+50.5%。但受食安問題影響，投資評等由買進調降至持有。
• 東洋：10月營收2.47億元，MoM+7.0%，YoY-21.8%。因Doxil出貨問題，投資評等由買進調降至持有。
• 神隆：10月營收3.33億元，MoM-7.0%，YoY-8.3%。營收連續兩月衰退，投資評等為中立。
• 南六：10月營收4.00億元，MoM+5.9%，YoY+39.5%。預估2014年營收62.41億元，YoY+35.6%。維持買進評等，目標價調升至157元。
• 泰博：10月營收1.86億元，MoM-3.6%，YoY+12.4%。預估2014年營收30.33億元，YoY+28.6%。維持買進評等，目標價98元。

產業展望

• 重點公司：南六、泰博、F-合富、台耀等公司展望明確，有利於投資。
• 新藥：可於季報公佈後逢低佈局。
• 食安問題：對杏輝、大江、友華等有保健食品色彩的公司影響較大，建議避開。

投資評等總覽

半導體設備

• 中砂：買進，目標價78元。
• 世禾：買進，目標價74元。
• 漢微科：持有。
• 家登：中立。
• 矽格：持有。
• 欣鎧：持有。

封測產業

• 日月光：買進，目標價34元。
• 砂品：買進，目標價41.1元。
• 京元電：買進，目標價24.4元。
• 頌邦：持有。
• 矽格：持有。
• 欣鎧：持有。

晶圓代工產業

• 台積電：持有。
• 聯電：中立。
• 世界先進：持有。

生技產業

• 南六：買進，目標價157元。
• 泰博：買進，目標價98元。
• 嘉山：買進，目標價96元。
• 永信：買進，目標價63元。
• 健喬：強力買進，目標價53元。
• 健亞：買進，目標價58元。
• 智學：買進，目標價308元。
• 錫鈇：買進，目標價175元。

市場評估

• 美股：PER為15.9X，低於歷史水平，評價無偏高之虞。
• 陸股：三中全會後下探支撐可能性高，市場預期10月後指數走弱。
• 台股：短線整理為主，補量將有反彈可期，外資避險需求高，買盤力度不足。
• 生技產業：部分公司受食安問題影響，投資評等下调，但展望明確者仍具投資價值。