2017-广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划资产支持证券认购协议及风险揭示书_21页_3mb

广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划总结

核心内容概述

本文件为广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划的资产支持证券认购协议及风险揭示书，明确了认购人与计划管理人之间的权利义务关系，揭示了专项计划可能面临的风险及相应的控制措施。

主要观点与关键信息

一、专项计划基本信息

• 计划管理人：广发证券资产管理（广东）有限公司
• 销售机构：广发证券股份有限公司、民生银行股份有限公司
• 原始权益人：东莞市虎门绿源水务有限公司
• 托管银行：中国民生银行股份有限公司广州分行
• 项目背景：本专项计划基于虎门绿源水务有限公司的污水处理服务费收入，通过资产证券化方式发行资产支持证券。
• 证券品种：包括优先01至05级资产支持证券和次级资产支持证券。
• 认购时间：2017年3月14日早8:00至2017年3月15日14:00
• 专项计划成立日：2017年3月15日（以成立公告为准）
• 兑付日：每年3月、9月的21日，第一个兑付日为2017年9月21日
• 专项计划法定到期日：2034年3月21日

二、认购流程与账户信息

• 认购金额：未明确具体金额，需根据证券品种和认购人情况填写
• 募集专用账户信息：
  • 户名：广发证券资产管理(广东)有限公司资产支持证券募集资金专用账户
  • 账号：3602041729200376709
  • 开户行：中国工商银行广州南方支行
  • 大额支付行号：102581000353
  • 汇款用途：请在附言中注明“广发恒进一专项计划资产支持证券认购款”
  • 汇款方式：加急

三、风险揭示与控制措施

（一）与基础资产相关的风险与控制

1. 现金流预测风险

   • 风险：污水处理服务费支付方是否如期支付影响现金流
   • 控制：原始权益人作为虎门镇唯一污水处理公司，服务人口稳定，政府专项资金支持，且专项计划设有结构分层和差额支付机制

2. 资金混同及挪用风险

   • 风险：资产服务机构可能挪用资金
   • 控制：通过资金账户监管、严格审批、虎门绿源承诺等措施缓释

3. 原始权益人无法持续经营风险

   • 风险：原始权益人可能因资金问题无法持续经营
   • 控制：东江环保提供《流动性支持函》保障其运营

4. 污水处理设施灭失风险

   • 风险：设施损坏或折旧导致无法正常运作
   • 控制：通过《流动性支持函》保障运营资金

5. 污水处理量及单价风险

   • 风险：污水处理量、单价波动影响现金流
   • 控制：宁洲与海岛项目已建成并运营，处理能力稳定，且《BOT协议》中设定了补偿机制

6. 污水处理费逾期支付风险

   • 风险：政府支付逾期影响现金流
   • 控制：广东再担保提供连带责任担保

（二）与资产支持证券相关的风险与控制

1. 信用增级相关风险

   • 风险：信用增级措施效果依赖相关方履约
   • 控制：广东再担保为虎门绿源的义务提供担保，管理人及时披露信息

2. 评级下降风险

   • 风险：优先级资产支持证券评级可能下降
   • 控制：若评级低于【AA+（不含）】，虎门绿源需支付未分配本金和收益，广东再担保提供担保

3. 利率风险

   • 风险：市场利率波动影响资产支持证券市场价格
   • 控制：预期收益率已考虑利率波动影响，投资者可通过转让或回售规避风险

4. 流动性风险

   • 风险：资产支持证券流动性不足
   • 控制：深交所平台支持转让，优先级证券可通过回售机制实现流动性

（三）与专项计划管理相关的风险与控制

1. 运作与账户管理风险

   • 风险：管理人或托管人操作失误影响资产安全
   • 控制：管理人经验丰富，托管人实力强，设立内控与后督体系

2. 管理人、托管人尽责履约风险

   • 风险：中介机构未尽责履职影响专项计划
   • 控制：设立严谨内部控制，如未履行义务可解聘并由继任者承担

（四）特殊风险揭示

1. 政策法律风险

   • 风险：政策变化可能影响专项计划运作
   • 控制：法律体系不断完善，管理人加强政策研究

2. 税收风险

   • 风险：税法变化可能增加税负
   • 控制：管理人将尽力争取税收优惠

3. 技术风险

   • 风险：技术系统故障影响交易
   • 控制：管理人及托管银行技术实力强，系统稳定

4. 操作风险

   • 风险：内部流程或系统操作失误
   • 控制：中介机构运作规范，内部控制严密

5. 不可抗力风险

   • 风险：自然灾害、政治或经济因素影响计划
   • 控制：管理人与相关方积极沟通，协商是否终止或调整义务

6. 其他不可预知风险

   • 风险：未列明的其他风险
   • 控制：管理人将按《计划说明书》及监管规定履行义务

四、风险承担

• 若计划管理人或托管银行违反专项计划文件约定，造成资产损失，需承担赔偿责任
• 投资者需自行承担投资风险，管理人不承诺本金不受损或最低收益

五、认购人声明

• 认购人已符合合格投资者资质
• 已阅读并理解《计划说明书》和《风险揭示书》
• 自愿承担参与专项计划的风险与损失

附件说明

• 附件1：《计划说明书》，公开备查
• 附件2：《风险揭示书》（机构投资者适用）
• 附件3：《标准条款》，构成协议不可分割部分
• 附件4：资产支持证券基础情况
• 附件5：认购人身份证明文件（机构需提供营业执照副本及金融业务许可证复印件）

总结

本专项计划通过资产证券化方式，将东莞市虎门绿源水务有限公司的污水处理服务费收入转化为可流通的资产支持证券，为投资者提供稳定的收益来源。项目设计了多层次的信用增级措施，包括结构分层、差额支付、第三方担保等，以降低风险。同时，专项计划涉及多项风险，如现金流预测、资金挪用、政策法律、税收等，均有相应的控制措施。投资者需自行评估风险，并在符合资质的前提下认购。本协议与相关附件共同构成完整的法律文件，具有同等法律效力。