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260403BondDaily - 一周市场回顾总结

核心内容概述

本报告回顾了2026年4月3日一周内中国债券市场的主要表现，涵盖货币市场、利率债、信用债、可转债、衍生品市场以及宏观经济与政策动态。

一、货币市场

1.1 银行间市场

• 拆借：7D收益率为1.36%，较前一日下行8bp。
• 回购：各期限回购利率均明显下行，1D收益率为1.23%，下行3bp；7D为1.34%，下行7bp；14D为1.42%，持平；21D为1.39%，下行2bp；1M为1.39%，下行2bp。
• Shibor：1M收益率为1.48%，下行0.95bp；3M为1.49%，下行0.65bp；6M为1.50%，下行1.05bp；9M为1.51%，下行1.05bp；1Y为1.53%，下行0.85bp。

1.2 交易所市场

• 回购：1D收益率为1.09%，下行10bp；7D为1.38%，下行2bp。
• 资金面：整体宽松，DR001下行3bp至1.23%，DR007下行7bp至1.34%。

二、二级市场

2.1 利率债

• 国债：

  • 1Y：260001，收益率1.2150%，下行0.50bp。
  • 3Y：240001，收益率1.2800%，下行0.50bp。
  • 5Y：260003，收益率1.5275%，下行0.25bp。
  • 7Y：250025，收益率1.6775%，下行0.50bp。
  • 10Y：260005，收益率1.8152%，下行0.13bp。
  • 30Y：2500006，收益率2.3330%，上行0.20bp。

• 国开债：

  • 1Y：240202，收益率1.3900%，下行1.00bp。
  • 3Y：230208，收益率1.5150%，下行1.50bp。
  • 5Y：250208，收益率1.6275%，下行2.00bp。
  • 7Y：230205，收益率1.7750%，下行2.00bp。
  • 10Y：250220，收益率1.9555%，下行0.95bp。
  • 20Y：210220，收益率2.3000%，下行1.50bp。

• 其他债券：

  • 1Y：26国债05，收益率1.82%，收平。
  • 3Y：25国债19，收益率1.13%，下行6bp。
  • 5Y：26国债03，收益率1.53%，收平。
  • 1Y：26国开01，收益率1.4150%，下行0.95bp。
  • 3Y：25国开20，收益率1.96%，下行2bp。
  • 5Y：26国债05，收益率1.82%，收平。
  • 10Y：26国开05，收益率1.95%，下行2bp。

2.2 信用债

• 一级市场：本周非金融信用债发行量为2190亿元，净融资额为548亿元，环比明显回落。
• 二级市场：信用债收益率全面下行，曲线走陡。信用利差多数处于低位，历史分位数多数在5%以下。
• 主要成交券种：
  • 25国债19：收益率1.13%，下行6bp。
  • 21金地04：收益率3.09%，下行21bp。
  • 22龙湖02：收益率4.1%，下行8bp。
  • 21龙湖06：收益率3.73%，下行5bp。
  • 26伊利实业SCP005：收益率1.3999%，下行2bp。
  • 26大唐集MTN002：收益率4.4813%，下行5bp。
  • 26国新租赁SCP003：收益率1.55%，下行1bp。

三、衍生品市场

• 国债期货：
  • TL2606收涨0.21%，T2606收涨0.05%，TF2606收涨0.01%，TS2606收平。
• IRS：
  • 1Y FR007下行2bp至1.47%。
  • 5Y FR00下行2bp至1.60%。
  • 3M SHIBOR 1Y下行2bp至1.50%。
  • 3M SHIBOR 5Y下行2bp至1.65%。

四、可转债市场

• 市场表现：周五两市集体下跌，大盘与价值风格占优。
• 转债市场：中证转债收涨0.14%，转债等权收涨0.21%。
• 正股市场：上证指数收跌1.00%，创业板指数收跌0.73%。
• 博士转债：下周二上市。

五、宏观经济与政策动态

• 服务消费提质惠民行动：由多部门联合印发，支持家政、养老、托育等领域发展。
• 乘用车市场：3月新能源零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%。
• 防止返贫致贫就业帮扶机制：由人社部、发改委、农业农村部联合印发，强化开发式帮扶举措。
• 美国油价影响：Goolsbee认为油价飙升是“相当严重的情况”，威廉姆斯表示油价冲击将影响通胀，市场乐观油价将回落。

六、信用事件与评级调整

• 近期评级调整：
  • 如东县通泰投资集团有限公司（中证鹏元）：AA → AA（稳定（关注））。
  • 钦州市开发投资集团有限公司（中证鹏元）：AA → AA（稳定（关注））。
  • 谷城县建设投资经营有限公司（中证鹏元）：AA → AA（稳定（关注））。
  • 武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司（新世纪评级）：AA+ → AA+（稳定（关注））。
  • 贵阳市城市建设投资集团有限公司（东方金诚）：AAA → AAA（稳定（关注））。

七、外汇及大宗商品

• USD/CNY：中间价6.8929，收盘价6.8806，上行0.12%。
• 美元指数：99.99，持平。
• 原油期货：
  • Brent原油期货：109.24，上行8.98%。
  • WTI原油期货：112.06，上行13.29%。
• CRB食品：494.12，下行0.17%。
• CRB工业：620.20，上行0.34%。
• 农产品价格指数：118.72，下行0.36%。

八、中美利差

• 中美利差：美国和中国利差在不同期限有所变化，但整体保持稳定。

九、待回购成交余额

• 银行间市场：待回购成交余额整体稳定，部分期限略有波动。
• 交易所市场：待回购成交余额同样保持稳定，部分期限有所调整。

十、市场热点总结

• 资金面：整体宽松，DR001和DR007下行，资金价格回落。
• 现券市场：多数走强，国开债表现优于国债，短端表现优于长端。
• 信用债：收益率全面下行，信用利差低位运行，市场整体情绪平稳。
• 可转债：随正股回调，整体表现偏弱，但部分品种表现较好。
• 衍生品：国债期货多数上涨，IRS互换利率整体下行。

关键信息

• 资金面宽松：本周资金面延续平稳宽松，各期限回购利率均明显下行。
• 利率债表现：国债和国开债收益率多数下行，30Y国债收益率上行。
• 信用债下行：信用债收益率全面下行，曲线走陡，信用利差处于低位。
• 可转债市场：整体随正股下跌，但部分品种表现相对较好。
• 政策动态：多部门出台政策支持服务消费和防止返贫致贫，对市场情绪产生一定影响。
• 外汇与大宗商品：美元指数保持稳定，原油价格上行，CRB指数分化。