20210726-国信证券-房地产行业周报_八部门持续整治规范房地产市场秩序_各地加快发展保障性租赁住房_9页_1002kb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年7月26日发布的房地产行业周报，对房地产市场进行了全面分析，涵盖销售、融资、政策动态及投资建议等方面。报告整体对房地产行业维持“超配”评级，认为中长期行业利润率有望企稳，具备优秀管理能力的房企将更具竞争力。

主要观点

销售表现趋稳：新房和二手房销售面积和套数同比增幅维持稳定，样本城市销售热度持续，尤其是一线城市及部分二线城市表现突出。
融资情况分化：房企国内债券发行环比下降，海外债券发行环比上升，整体债权融资环比小幅下降。全年累计发行国内债券同比微增，海外债券则同比减少。
政策调控加强：八部门联合发布通知，持续整治房地产市场秩序，强调保障性租赁住房发展，多地出台限购、限贷等政策，以稳定市场。
投资建议：短期内地产股可能难有明显超额收益，但中长期来看，具备货值充沛和持有型资源的房企更具优势，建议关注融创中国、保利地产、金地集团、龙湖集团、华润置地等公司。

关键信息

销售数据

新房销售：
- 28城商品住宅销售面积合计15673万平方米，同比2020年增长48%，同比2019年增长38%。
- 一线城市销售表现亮眼，北上广深成交面积同比分别增长91%、59%、71%、38%。
- 福州、武汉成交面积同比分别增长176%、124%。
二手房销售：
- 10城二手房成交套数合计45.4万套，同比2020年增长16%，同比2019年增长9%。
- 北京、厦门、青岛、苏州成交套数同比增速分别为58%、50%、37%、37%。

融资情况

债权融资：
- 上周房企发行国内债券97亿元，环比下降33%；发行海外债券86亿元，环比上升16%。
- 合计债权融资182亿元，环比下降16%。
- 全年累计发行国内债券4217亿元，同比上升9%；海外债券2088亿元，同比下降22%；合计债券融资6305亿元，同比下降4%。
房地产信托：
- 上周发行122亿元，全年总规模4155亿元，同比下降23%。
- 平均年化收益率7.29%，同比下降0.6个百分点。

政策动态

全国政策：
- 八部门联合发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，强调整治房地产市场乱象，推动保障性租赁住房发展。
- 中央出台三孩政策支持举措，包括税收、住房等优惠，地方政府可制定差异化购房政策。
地方政策：
- 上海：加强住房赠与管理，上调首套房贷利率至5%，二套房贷利率至5.7%。
- 杭州：发布《共有产权保障住房管理办法（征求意见稿）》，明确共有产权房购买与退出机制。
- 绍兴：建立二手住房成交参考价格发布机制，强化市场调控。

行业表现

市场表现：
- 2021年7月19日至23日，房地产指数（中信）下跌2.26%，跑输沪深300指数2.15个百分点。
- 近一个月房地产指数下跌4.77%，跑输沪深300指数4.51个百分点。
- 近半年房地产指数下跌7.07%，跑输沪深300指数6.01个百分点。
个股表现：
- 40只个股上涨，占比28%；96只个股下跌，占比66%；9家个股持平，占比6%。
- 涨跌幅前五的个股：中润资源（+35.57%）、万业企业（+25.65%）、皇庭国际（+19.85%）、西藏城投（+17.77%）、海航基础（+14.59%）。
- 涨跌幅后五的个股：陆家嘴（-14.28%）、浦东金桥（-10.76%）、上海临港（-9.53%）、天润数娱（-9.15%）、中天金融（-7.63%）。

风险提示

部分焦点城市房价可能继续上涨。
土地市场过热可能引发调控政策超预期。

独立性声明

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析基于分析师职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

投资评级

行业评级：超配（预计行业指数表现优于市场指数10%以上）。
股票评级：买入、增持、中性、卖出（分别对应股价表现优于市场指数20%以上、10%-20%、±10%、弱于市场指数10%以上）。

重点公司动态

旭辉控股集团：
- 控股股东于7月8日至20日期间增持1510.2万股，总代价为8064.7亿港元，增持后持股比例达54.58%。
中南建设：
- 中南城投通过交易所增持公司股份，累计增持299万股，持股比例达53.9%。

总结

房地产行业当前销售表现依然强劲，但融资环境呈现内债下降、外债上升的分化趋势。政策层面，全国及多地加强市场调控，推动保障性租赁住房发展，同时通过利率调整和限购措施稳定市场预期。中短期地产股表现受制于销售高景气与房企补库压力，中长期行业利润率有望企稳，具备优秀管理能力和资源储备的房企更具投资价值。建议关注货值充沛、持有型资源较多的房企，如融创中国、保利地产、金地集团、龙湖集团、华润置地。

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