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动力煤早报总结（20210825）

核心内容

本次格林大华期货动力煤早报主要分析了动力煤市场近期走势及影响因素，指出当前动力煤价格呈现震荡偏强的态势，但市场整体仍以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体偏强，但市场情绪较为谨慎，操作建议以观望为主。
• 供需关系：产地供应受限，部分煤矿出现供不应求，推动价格上涨。
• 运输成本：发运成本倒挂，抑制了贸易商采购积极性，发运量维持低位。
• 库存变化：北港库存加速下滑，下游港口库存偏低，促使下游询货增加。
• 电厂需求：电厂日耗小幅回升，库存处于低位，存在补库预期。
• 行业影响：水泥等高耗能行业错峰生产结束，用煤需求开始回升。
• 进口影响：印尼煤出口受限，国际需求强劲，运费上涨，导致进口煤价格坚挺。

关键信息

利多因素

• 陕西地区：安监力度加强，产量小幅下降，但产销整体良好。
• 内蒙地区：月底煤管票紧缺，部分煤矿暂停销售，库存几无，出现供不应求现象，价格小幅上涨。
• 发运成本：发运成本倒挂，贸易商采购意愿低迷，发运量维持低位，北港库存下降，下游询货增多，贸易商挺价心态增强，报价走高。
• 电厂需求：电厂日耗小幅回升，库存持续低位，部分电厂少量采购市场煤，后期补库预期增强，补库空间较大。
• 行业复苏：水泥等高耗能行业错峰生产结束，用煤需求逐渐增加。
• 进口煤支撑：受疫情及印尼政策影响，印尼煤限制出口，国际需求较强，国际运费上涨，进口煤价格持续坚挺。

利空因素

• 下游观望：多数电厂仍持观望态度，以刚需采购为主，北港成交意愿较低。
• 季节性需求减弱：迎峰度夏接近尾声，需求将逐渐转弱，日耗缓慢下行。

风险因素

• 政策调控：政策可能对市场产生调控影响。
• 产地监管力度减弱：若监管力度减弱，可能影响供应稳定性。
• 下游需求不及预期：若下游需求增长不及预期，将对价格形成压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策的不确定性可能影响市场供需格局。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
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