川财投研看世界系列之二十：全球金融科技的发展与投资机会-20200324-川财证券-21页_1mb

川财投研看世界系列之二十总结（20200324）

核心内容

当前全球科技竞争格局日趋激烈，主要经济体加大研发投入，重点聚焦在半导体、人工智能和生物科技等颠覆性技术领域。同时，金融科技行业迅速发展，成为科技与金融融合的重要方向。

主要观点

全球科技发展趋势

• 全球研发投入持续增长，2018年全球研发投入总额约为2.19万亿美元，同比增长4.14%。
• 美国研发投入领先全球，占全球总量的25.25%，占其GDP的2.84%。
• 中国研发投入仅次于美国，占全球总量的21.68%，占GDP的1.97%。
• 亚洲研发投入占比最大，达到44%，北美洲和欧洲次之。
• 企业研发支出成为全球科研投入的重要组成部分，2018年全球创新1000强企业研发支出超过7800亿美元，同比增长约11%。
• 半导体、人工智能和生物科技是当前全球科技发展的重点领域，其中人工智能和大数据成为金融科技的重要驱动力。

全球金融科技发展

• 金融科技行业呈现亚洲和美洲领先、欧洲发展稍逊的格局。
• 中国长三角、京津冀、粤港澳大湾区、大伦敦地区、纽约湾区和旧金山湾区是全球金融科技发展的重点区域。
• 中国金融科技主要由互联网企业主导，如腾讯、百度、阿里巴巴，具备技术和数据优势，以及人才和资金优势。
• 美国金融科技企业以初创企业为主，虽规模较小，但创新能力较强。
• 金融科技的发展趋势包括传统金融机构积极拥抱科技、数字技术与金融应用场景结合更加紧密、金融科技与区块链技术融合等。

关键信息

全球科技重点发展领域

• 半导体：2019年全球市场规模超过4200亿美元，预计到2023年将增长至5200亿美元，年均增长率约21%。
• 人工智能：2019年全球AI企业投融资总额约230亿美元，美国和中国占主导地位，其中美国占比约39%，中国约13%。
• 生物科技：2019年全球生物医药发明专利申请量排名前列的国家包括美国、日本、中国和德国，其中中国在部分企业如恒瑞医药、药明康德等表现突出。

全球金融科技发展概况

• 金融科技中心指数：2018年全球金融科技中心指数显示，中国长三角、旧金山湾区和大伦敦地区等排名靠前。
• 投融资情况：2018年全球金融科技投融资总额达395.7亿美元，创历史新高，其中中期投资占比上升，早期投资占比下降。
• 金融科技独角兽公司：2018年全球有39家金融科技独角兽公司，亚洲占9家，其中中国占6家，印度和韩国分别占2家和1家。
• 金融科技公司排名：2019年全球金融科技百强榜单中，中国公司占据重要位置，如蚂蚁金服、京东数字科技等。

金融科技投资机会

• 美股金融科技公司：受疫情影响，美股金融科技公司普遍出现回调，如环汇公司、费哲金融服务、PAYPAL和VISA等。
• A股金融科技指数：2019年全年上涨61.21%，但2020年初至3月20日下跌5.88%。
• 未来展望：基于大数据的人工智能和线上业务协作将成为金融科技发展的方向，5G技术将加速这一进程。
• 相关标的：建议关注美股金融科技中的大型硬核公司，如环汇公司、费哲金融服务、PAYPAL和VISA；以及A股中的恒生电子、东方财富和同花顺。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 美联储政策超预期
• 贸易保护主义的蔓延
• 全球范围黑天鹅事件

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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