20160801-中原证券-量化投资周报_11页_600kb
报告摘要
量化投资周报（2016/8/1）总结
核心内容概述
本报告介绍了中原证券推出的多个量化投资组合策略，包括基于全部A股超跌反弹策略、基于融资标的超跌反弹策略、哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略，以及基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪。这些策略均采用量化模型进行构建，旨在捕捉个股的短线反弹机会。
主要观点
- 量化模型为主：所有策略均基于量化模型构建，强调数据驱动和规则化操作。
- 短线反弹为核心：策略主要关注个股在短时间内的反弹机会，通过筛选超跌或滞涨个股，结合技术指标进行选股。
- 风险提示：历史业绩不能保证未来收益，需注意模型的局限性与市场变化带来的不确定性。
- 策略多样化：包括基于全部A股、融资标的、成长价值组合、以及短线反转因子的组合策略，以实现风格切换与风险分散。
关键信息
1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合
- 选股方式：每日收盘后筛选基础股票池，判断是否发生交易信号。
- 建仓方式：次日以开盘价等权重配置入场；无信号则空仓。
- 持有周期：固定持有5个交易日，到期无条件调出。
- 历史表现：
- 组合累积收益率：2008-2016年为1029.00%，2016年为2.12%。
- 指数累积收益率：2008-2016年为-30.66%，2016年为-14.13%。
- 相对超额累积收益率：2008-2016年为1059.66%，2016年为16.24%。
- 最大回撤比例：组合为32.57%，指数为67.58%。
2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合
- 选股方式：每日收盘后筛选融资标的股票池，判断是否发生交易信号。
- 建仓方式：次日以开盘价等权重配置入场；无信号则空仓。
- 持有周期：固定持有5个交易日，到期无条件调出。
- 历史表现：
- 组合累积收益率：2008-2016年为732.09%，2016年为-1.29%。
- 指数累积收益率：2008-2016年为-30.66%，2016年为-14.13%。
- 相对超额累积收益率：2008-2016年为762.74%，2016年为12.84%。
- 最大回撤比例：组合为31.03%，指数为67.58%。
3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略
- 策略逻辑：结合成长型与价值型股票，通过等比例配置，实现风格切换与风险分散。
- 成长组合：
- 初始股池为剔除ST后的全部A股。
- 通过成长指标、负债指标、动量反转指标逐层筛选，最终保留20只个股。
- 每月最后一个交易日进行重置。
- 价值组合：
- 初始股池为剔除ST后的全部A股。
- 剔除资产负债率大于50%以及近三年利润复合增长率大于10%的个股。
- 选择PB最低的20只个股构建组合。
- 每月重置一次。
- 短线股票池：
- 每周筛选10只个股，等权重配置。
- 筛选标准为过去20个交易日涨幅最小（或跌幅最大）的20只个股中相对换手率最低的10只。
- 历史表现：
- 2008年：哑铃组合累积收益率为-59.47%，超额收益率为6.48%。
- 2009年：哑铃组合累积收益率为184.67%，超额收益率为87.95%。
- 2010年：哑铃组合累积收益率为15.79%，超额收益率为28.30%。
- 2011年：哑铃组合累积收益率为-21.76%，超额收益率为3.25%。
- 2012年：哑铃组合累积收益率为23.08%，超额收益率为15.53%。
- 2013年：哑铃组合累积收益率为24.30%，超额收益率为31.95%。
- 2014年：哑铃组合累积收益率为48.61%，超额收益率为-3.05%。
- 2015年：哑铃组合累积收益率为100.99%，超额收益率为95.40%。
4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪
- 选股方式：每周更新一次，选取过去20个交易日涨幅最小的20只个股，再从中选择相对换手率最低的10只。
- 股票池示例：
- 风险提示：由于融资标的数量有限，筛选条件有所放宽，可能导致个股风险增加，建议在专业投资顾问指导下使用。
总结
本报告详细介绍了中原证券的多个量化投资组合策略，均以捕捉个股的短线反弹机会为核心目标。不同策略适用于不同市场环境，如成长型组合在多头市场表现更优，价值型组合在空头市场更具抗跌性。短线股票池则通过技术指标增强市场反应速度。所有策略均基于量化模型构建，强调数据驱动与规则化操作，但需注意其历史表现不能保证未来收益，且存在一定的市场风险。
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