深度报告-20240909-华龙证券-分众传媒-002027.SZ-公司深度研究_梯媒广告龙头企业_积极部署垂类营销AI大模型_25页_2mb

分众传媒公司深度研究报告总结

核心内容

分众传媒是中国领先的楼宇媒体广告企业，成立于2003年，创建电梯媒体广告模式，构建了覆盖国内最大城市生活圈媒体网络。2023年营业收入达11904亿元，同比增长2630%，毛利率65.48%，业绩显著回暖。

公司主营业务为电梯电视、电梯海报及影院银幕广告，其中楼宇媒体收入占比超90%。2023年，电梯LCD与电梯海报广告花费同比分别增长2680%和1050%，显示楼宇媒体市场复苏趋势。公司海外业务拓展至韩国、印度尼西亚等12个国家，境外收入稳步增长。

行业与市场竞争

广告市场逐步恢复，2023年整体市场规模同比上涨600%。AIGC成为广告主关注焦点，2023年69.6%的广告主已应用该技术，预计2024年将达78.9%。公司积极布局AIGC营销大模型，应用于创意生成与智能投放。

盈利预测与投资评级

华龙证券维持“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为12868亿、13794亿、14622亿，归母净利润为4873亿、5233亿、5879亿。当前PE为17/15.9/14.1倍，高于行业平均水平。

竞争优势

• 高客户忠诚度：客户涵盖阿里、腾讯等知名品牌，市场份额领先。
• 数字化创新：推动AIGC与智能营销系统，提升广告效果与投放效率。
• 全球化布局：海外市场扩张为公司业绩提供新增长点。

风险提示

• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 新产品表现不佳。
• 政策监管趋严。