> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CrowdStrike（CRWD）Q1财报总结 ## 核心内容 CrowdStrike（CRWD）于2026年6月3日发布了2027财年第一季度财报，整体表现稳健，延续了此前的增长趋势。公司Q1实现总营收13.86亿美元，同比增长26%；Non-GAAP摊薄每股收益（EPS）为1.10美元。期末ARR（年度经常性收入）达到55.1亿美元，同比增长24%，季度净新增ARR为2.56亿美元，同比增长32%。公司上调了FY2027净新增ARR增长指引，并发布了全年营收指引为59.15亿至59.59亿美元。 ## 主要观点 - **订阅收入与ARR同步增长**：公司Q1订阅收入为13.21亿美元，占总营收的95%，显示其商业模式的稳定性与客户粘性。 - **自由现金流改善**：经营现金流为5.91亿美元，自由现金流为4.68亿美元，自由现金流率为34%，表明公司盈利能力与现金流管理能力持续提升。 - **Falcon平台扩展至AI安全场景**：公司通过推出Charlotte AI AgentWorks Ecosystem、Agentic MDR、Falcon Data Security等产品，进一步扩展了Falcon平台在AI安全、数据保护和自动化响应等领域的应用。 - **模块渗透率提升**：采用6个及以上、7个及以上、8个及以上模块的客户占比分别提升至51%、35%、25%，验证了Falcon平台的交叉销售能力。 - **Falcon Flex模式推广**：公司将消费型订阅模式扩展至服务组合，推动客户从单点模块采购转向平台化消费，提升整体安全预算的灵活性和效率。 ## 关键信息 - **财务表现**： - 总营收：13.86亿美元（同比+26%） - ARR：55.1亿美元（同比+24%） - 净新增ARR：2.56亿美元（同比+32%） - Non-GAAP经营利润：3.26亿美元（同比+18%） - Non-GAAP经营利润率：24%（同比+6%） - 自由现金流：4.68亿美元（自由现金流率34%） - **产品与平台发展**： - 推出Charlotte AI、Agentic MDR、Falcon Data Security等AI安全相关产品。 - 与OpenAI、Anthropic等AI公司合作，拓展Falcon平台在AI风险修复、数据保护和自动化响应场景的应用。 - Falcon Flex模式推动客户从单点采购转向平台化订阅。 - **未来指引**： - FY2027 ARR指引：65.32亿至65.56亿美元 - FY2027总营收指引：59.15亿至59.59亿美元 - FY2027 Non-GAAP经营利润指引：14.52亿至14.80亿美元 ## 投资建议 CrowdStrike在Q1实现了收入、ARR、净新增ARR和自由现金流的全面增长，Falcon平台在多个安全场景中持续扩展，尤其在AI安全领域取得显著进展。随着平台化战略的深化和客户模块渗透率的提升，公司有望维持稳健的增长节奏。因此，我们维持对CrowdStrike的推荐评级。 ## 风险提示 1. 网络安全行业竞争加剧风险 2. AI安全产品商业化不及预期风险 3. 客户续约和模块扩张不及预期风险 4. 产品缺陷、服务中断及相关诉讼风险 5. 宏观IT支出波动风险 ## 分析师信息 - **任春阳**：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业研究。 - **谢孟津**：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。 - **周文龙**：澳大利亚莫纳什大学金融硕士 - **何春玉**：金融学士、理学硕士，2023年8月加盟华鑫证券研究所。