黑色金属年报：浴火重生牛途归，价格中枢渐上移-20210104-迈科期货-38页_5mb

黑色金属市场2021年展望总结

核心内容概述

2021年黑色金属市场整体呈现需求向好、价格重心上移的态势，尤其在钢材和铁矿石领域。市场经历了2020年的“浴火重生”，在疫情后经济刺激政策和复产复工推动下，钢材价格和利润中枢上移，铁矿石则因供需缺口扩大维持高位运行。焦炭市场则呈现供应偏紧，价格先扬后抑的趋势，而焦煤则受进口政策影响较大，存在波段性行情。

主要观点

钢材市场

• 需求结构：2021年钢材终端需求整体向好，其中制造业成为主要增长点，而基建和房地产需求相对平稳。
• 价格预期：螺纹钢主力合约价格预计在3500-4900元/吨，热卷在3600-5400元/吨。
• 策略建议：
  • 单边逢低做多。
  • 关注05-10正套及多钢材盘面利润、多卷螺差策略。
• 风险因素：需关注疫情发展、政策调控及季节性因素对价格的影响。

铁矿石市场

• 供需格局：2021年铁矿石存在明显供需缺口，价格预计维持高位运行。
• 价格区间：连铁主力价格底部参考655-688元/吨，顶部参考1220-1280元/吨。
• 策略建议：
  • 单边逢低多配。
  • 关注05-09正向套利。
• 风险因素：海外经济复苏情况、疫苗有效性、国内政策调控。

焦炭市场

• 供应情况：焦炭供应偏紧，全年产量与2019年基本持平，但供应缺口可能继续扩大。
• 价格走势：全年呈现前高后低走势，预计在2021年上半年仍偏紧。
• 策略建议：
  • 逢低介入05-10正向套利。
  • 做多卷螺价差，关注100-500元/吨区间。
• 风险因素：焦化产能去化进度、进口焦炭价格波动、政策执行力度。

焦煤市场

• 供需格局：焦煤供需格局仍以紧平衡为主，受进口政策影响较大。
• 价格走势：存在波段性行情，建议区间操作。
• 策略建议：
  • 区间操作，低多高空。
• 风险因素：进口政策变化、海外疫情对需求的影响。

关键信息

钢材市场

• 2020年1-11月中国粗钢产量达9.63亿吨，同比增长5.72%，全年预计达10.53亿吨。
• 2021年预计新增高炉产能2423万吨，粗钢产能4169万吨，电炉产能1209万吨。
• 2021年钢材消费增速预计为4.2%，其中建筑行业3%，非建筑行业6%。
• 螺纹钢期货价格理论运行区间3500-4900元/吨，热卷3600-5400元/吨。
• 卷螺价差预计在100-500元/吨区间运行。

铁矿石市场

• 2020年1-11月全球铁矿石产量16.73亿吨，同比下降1.14%。
• 中国粗钢产量占全球比重由2019年的54%提升至2021年的57.5%。
• 2021年全球铁矿石增量预计为6575万吨，其中巴西淡水河谷贡献主要增量。
• 铁矿石供需缺口较大，价格预计维持高位，底部参考655-688元/吨，顶部参考1220-1280元/吨。

焦炭市场

• 2020年1-11月全国焦炭累计产量4.317亿吨，同比下降0.2%。
• 2021年焦炭产量预计维持在4.707亿吨左右，供应偏紧。
• 2020年焦炭价格经历11轮提涨，全年涨幅达600元/吨。
• 焦炭市场策略建议以逢低介入05-10正套为主。

焦煤市场

• 2021年焦煤供需格局以紧平衡为主，进口政策影响较大。
• 焦煤价格存在波段性走势，建议区间操作。
• 焦煤期货建议低多高空，避免长期持有头寸。

供需评估及定价

钢材供需

• 2021年钢材供需平衡表显示，粗钢产量预计11.09亿吨，表观消费量10.79亿吨，净出口0.30亿吨。
• 理论供需差值为0，供需基本平衡。
• 螺纹钢主力合约价格理论区间3500-4900元/吨，热卷3600-5400元/吨。

铁矿供需

• 2021年铁矿石需求预计14.867亿吨，供应预计14.59亿吨，供需缺口达0.276亿吨。
• 理论铁矿石价格区间为655-688元/吨（底部）至1220-1280元/吨（顶部）。

总结

2021年黑色金属市场整体趋势向好，但需关注政策调控、疫情发展及海外经济复苏对供需的影响。钢材价格重心上移，铁矿石价格维持高位，焦炭供应偏紧，焦煤则受进口政策影响较大。市场策略建议以逢低做多为主，关注套利机会及价差变化。整体来看，2021年黑色金属市场具备较好的投资机会，但需警惕不确定性带来的波动。