深度报告-2025-09-21-华安证券-生猪调控政策加码_生猪养殖业步入亏损页_40页_5mb

生猪养殖业步入亏损期及政策调控加码

• 生猪价格：本周全国生猪均价12.77元/公斤，周环比下跌5.1%。出栏体重上升至128.45公斤，行业进入亏损阶段。
• 产能调控：农业农村部与发改委召开座谈会，要求25家头部猪企年内减少能繁母猪存栏100万头，并设定2026年出栏量减少10%。政策覆盖省份级调减任务，叠加信贷收紧与补贴削减。

白羽鸡养殖盈利反转

• 市场数据：黄羽肉鸡毛利率回升至0.98元/公斤，头部企业（温氏、立华）已实现盈利。祖代种鸡存栏量处于历史高位，白羽肉鸡价格周环比跌1.99%，但盈利改善显著。

粮食市场动态

• 玉米、大豆供需：USDA预测2025/26年度全球玉米库消比降至18.9%（创15/16年以来最低），中国玉米进口降至300万吨。大豆库消比20.3%，国内大豆结余量上升。
• 小麦与稻谷：全球小麦库消比25.7%，中国小麦供需保持紧平衡。

肉牛产业发展前景

• 价格趋势：2023年起肉牛产能去化，预计2026-2027年价格将创历史新高，建议关注肉牛产业链。

风险提示

• 疫情失控风险、猪价和牛价上涨不及预期风险。