深度报告-2025-09-27-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪调控政策加码_养殖亏损助力去产能_41页_5mb

生猪调控政策加码：产能去化与行业机会

主要观点

• 政策加码：国家连续多次会议强调生猪产能调控，要求头部企业（如牧原、温氏）调减产能，明确时间节点。行业进入亏损期，预计2025年有望迎来产能去化。
• 价格与成本：生猪价格跌至12.46元/公斤，养殖业连续亏损，规模场均重增加至128.55公斤，二育需求疲弱。部分企业成本控制优势明显。
• 估值低位：头部公司估值处历史低位，2025年预测市值显示企业价值被低估。推荐板块重点公司：牧原股份（成本优势）、温氏股份（外延扩张+黄羽鸡扭亏）、天康生物（扩张机会）。
• 行业动态：白羽鸡养殖盈利改善，黄羽肉鸡连续4周盈利；大豆、玉米进口保持低位，全球供需偏紧支持国内价格。

结论：生猪养殖板块估值洼地下，政策推动去产能、成本控制强企业有超额收益机会。