> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯（2026年03月25日） ## 核心内容概览 本日报主要分析铂、钯期货品种的市场表现及未来走势，结合现货价格、持仓与成交量、库存变化、宏观消息及评论策略，全面评估当前市场环境对铂、钯的影响。 --- ## 一、期货市场表现 | 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量（手） | 成交量（手） | |------|----------------|-------------------|----------------|-------------|---------------|---------------| | pt2606 | 487.40 | 457.75 | 17.00 | 3.61% | 13111 | 9005 | | pt2608 | 485.95 | 453.80 | 20.30 | 4.36% | 13111 | 524 | | pt2610 | 477.60 | 452.65 | 16.30 | 3.53% | 13111 | 117 | | pd2606 | 359.50 | 327.85 | 16.75 | 4.89% | 4534 | 6204 | | pd2608 | 357.50 | 333.00 | 14.40 | 4.20% | 4534 | 140 | | pd2610 | 354.00 | 332.20 | 15.60 | 4.61% | 4534 | 78 | - **价格走势**：铂、钯期货整体呈现上涨趋势，涨幅在3.53%至4.89%之间。 - **成交量**：铂期货合约成交量较高，钯期货成交量相对较低，显示市场关注度不一。 - **持仓量**：铂、钯各合约持仓量相对稳定，未出现明显变化。 --- ## 二、现货市场情况 | 品种 | 现价（元/克或美元/盎司） | 前收盘价（元/克或美元/盎司） | 涨跌（元/克或美元/盎司） | 涨跌幅（%） | |------|---------------------------|-------------------------------|---------------------------|-------------| | 上海铂 | 475.16 | 475.16 | 15.33 | 0.033% | | 伦敦铂 | 1892.00 | 1892.00 | -1.00 | -0.001% | | 周大福铂 | 729.00 | 729.00 | -16.00 | -0.021% | | 老凤祥铂 | 850.00 | 850.00 | 0.00 | 0.000% | | 中国钯 | 348.00 | 348.00 | -2.00 | -0.006% | | 俄罗斯钯 | 3769.05 | 3769.05 | -5.79 | -0.002% | - **铂价**：上海铂、伦敦铂价格均微幅上涨或持平，周大福铂小幅下跌。 - **钯价**：中国钯与俄罗斯钯价格均小幅下跌，但跌幅较小。 - **铂/钯比值**：上海铂/伦敦铂比值为1.37，较前值1.31略有上升；中国钯/俄罗斯钯比值为1.01，较前值3.77显著下降。 --- ## 三、库存数据 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | NYMEX铂库存（盎司） | 579,273.64 | 579,273.64 | 0.0 | | NYMEX铂注册仓单（盎司） | 308,556.37 | 308,556.37 | 0.0 | | 金交所铂成交额（万元） | 2,091.54 | 21,006.18 | -18914.6 | | 金交所铂成交量（千克） | 44.00 | 438.00 | -394.0 | | NYMEX钯库存（盎司） | 248,373.69 | 248,373.69 | 0.0 | | NYMEX钯注册仓单（盎司） | 211,887.35 | 211,887.35 | 0.0 | - **铂库存**：NYMEX铂库存与注册仓单未变化，金交所铂成交量大幅下降。 - **钯库存**：NYMEX钯库存与注册仓单保持不变，显示市场供需尚未出现明显波动。 --- ## 四、宏观消息 1. **美联储利率决议**：维持利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期，点阵图显示未来两年仅降息一次，政策路径更加保守。 2. **美以冲突**：美国对伊朗进行军事打击，霍尔木兹海峡航运受阻，引发市场对地缘政治风险的担忧。 3. **美联储主席提名**：特朗普提名凯文·沃什为下任主席，但提名进程存在不确定性，可能影响未来货币政策方向。 4. **中国支付结算工作会议**：强调支付体系高质量发展，推动人民币跨境支付体系建设，对贵金属市场有间接影响。 --- ## 五、评论及策略 - **短期走势**：铂、钯维持看多基调，但受技术性回调、美联储人事变动等扰动，市场震荡加剧。 - **价格回撤**：截至2026年3月3日，铂、钯价格较1月末高点分别回落21.4%和19.7%，尚未收复年初高位。 - **核心逻辑**： - **铂**：供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲。 - **钯**：供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货处于紧平衡状态。 - **长期支撑**： - 美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑。 - 鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持，凸显铂钯储备价值。 - 格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底。 - **风险提示**：需警惕美联储主席提名进程、外盘回调等阶段性风险。 --- ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应合理合法使用报告信息，市场有风险，投资需谨慎。