> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国非农就业提升加息预期，金属价格震荡加剧 ## 核心内容概述 本周有色金属行业整体表现疲软，SW有色金属行业指数下跌1.65%，在A股31个一级行业中排名靠后。市场对美联储加息预期升温，叠加中东局势与油价高位运行，导致有色金属大宗商品价格震荡加剧。同时，AI服务器对MLCC的需求增长带动了稀土材料的需求，尤其是氧化镝价格中枢有望上行。 ## 主要观点 - **市场行情回顾**：本周上证指数下跌1.00%，沪深300指数下跌1.54%，SW有色金属行业指数下跌1.65%。 - **有色金属子行业表现**：工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料分别下跌3.02%、2.64%、5.53%、2.84%。 - **金属价格变动**： - **基本金属**：铜价微涨0.30%，铝价下跌0.16%，锌价下跌0.40%，铅价下跌0.88%，镍价下跌3.91%，锡价下跌2.02%。 - **贵金属**：黄金下跌0.66%，白银下跌3.72%。 - **稀有金属与小金属**：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝分别上涨1.60%、2.32%、7.66%，烧结钕铁硼N35毛坯上涨2.27%；电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格均下跌，跌幅分别为8.43%、8.05%、9.21%、9.71%；国内电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格下跌，而钨精矿价格上涨21.20%。 - **投资建议**：建议关注氧化镝相关企业，如厦门钨业、中国稀土、中稀有色、北方稀土；同时，钨价在经历前期回调后出现反弹，可关注中钨高新、厦门钨业、佳鑫国际资源。 - **行业动态**：AI服务器带动MLCC需求增长，氧化镝作为关键改性材料需求增加；钨市场库存优化，需求端拓展至高端制造、军工、新能源等领域。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **A股整体表现**：上证指数-1.00%，沪深300指数-1.54%，深证成指-1.67%，创业板指-1.98%。 - **有色金属表现**：SW有色金属指数-1.65%，涨幅前五名：福达合金（+34.10%）、鑫科材料（+26.84%）、博威合金（+25.60%）、宜安科技（+24.76%）、*ST利源（+18.06%）；跌幅前五名：西部超导（-10.17%）、菲利华（-10.86%）、豪美新材（-11.43%）、宏桥控股（-12.37%）、光智科技（-15.44%）。 ### 金属价格及变动 - **基本金属**： - SHFE铜：105,150元/吨（+0.30%） - SHFE铝：24,300元/吨（-0.16%） - SHFE锌：24,780元/吨（-0.40%） - SHFE铅：16,405元/吨（-0.88%） - SHFE镍：138,490元/吨（-3.91%） - SHFE锡：417,850元/吨（-2.02%） - LME铜：13,517美元/吨（-0.87%） - LME铝：3,604美元/吨（-1.72%） - LME锌：3,541美元/吨（+0.01%） - LME铅：2,003美元/吨（-0.67%） - LME镍：18,575美元/吨（-2.55%） - LME锡：53,200美元/吨（-4.00%） - **贵金属**： - SHFE黄金：974.02元/克（-0.66%） - SHFE白银：17,528元/千克（-3.72%） - COMEX黄金：4,354美元/盎司（-5.21%） - COMEX白银：68.00美元/盎司（-10.39%） - **稀有金属与小金属**： - 氧化镨钕：69.75万元/吨（+1.60%） - 氧化铽：617.5万元/吨（+2.32%） - 氧化镝：133.5万元/吨（+7.66%） - 烧结钕铁硼N35毛坯：180.5元/公斤（+2.27%） - 电池级碳酸锂：163,000元/吨（-8.43%） - 工业级碳酸锂：160,000元/吨（-8.05%） - 电池级氢氧化锂：152,750元/吨（-9.21%） - 澳洲锂精矿：2,045美元/吨（-9.71%） - 国内电解钴：41.2万元/吨（-2.25%） - MB电解钴：28.95美元/磅（-1.36%） - 四氧化三钴：34.75万元/吨（-1.42%） - 硫酸钴：9万元/吨（-2.17%） - 钨精矿：503,000元/吨（+21.20%） - 镁锭：17,200元/吨（-1.15%） - 海绵钛：5万元/吨（0.00%） - 钼精矿：5,145元/吨度（+2.59%） ### 市场动态与影响因素 - **美联储加息预期升温**：美国5月非农就业新增17.2万人，超出预期，推动市场对加息的预期。 - **油价高位运行**：美伊停战谈判缓慢，油价维持高位，加剧通胀压力。 - **AI服务器需求**：AI服务器对MLCC需求增加，带动高容高压MLCC陶瓷粉料需求，尤其是钛酸钡粉料，需高纯氧化镝改性。 - **钨市场**：钨价高位回调，市场风险释放，但库存优化、需求端拓展带来增长潜力。 ## 风险提示 1. 国内经济复苏不及预期 2. 美联储加息超预期 3. 有色金属价格大幅下跌 4. 中东冲突超预期 ## 投资建议 - 关注氧化镝相关企业：厦门钨业、中国稀土、中稀有色、北方稀土 - 关注钨价反弹相关企业：中钨高新、厦门钨业、佳鑫国际资源 ## 总结 本周有色金属市场整体承压，受美联储加息预期及中东局势影响，大宗商品价格震荡。AI发展带动MLCC需求，提升对稀土材料，尤其是氧化镝的需求。钨价经历回调后出现反弹，市场风险释放，但库存优化与需求拓展带来增长潜力。建议投资者关注氧化镝及钨相关企业，同时警惕宏观经济及地缘政治风险。