20210314-华泰期货-橡胶周报_国内临近开割_关注产区天气_13页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期天然橡胶市场的行情走势、供需情况、价格影响因素及未来趋势。内容涵盖了国内及海外产区的开割情况、期货与现货价格表现、库存变化、下游轮胎开工率、价差数据、宏观指标等，旨在为投资者提供市场分析和策略建议。

主要观点

胶价走势
- 上周胶价先抑后扬，RU价格总体在15000元/吨一线震荡，NR表现更为坚挺。
- 泰国主产区因雨水增加和原料稀少，原料价格持续攀升，对橡胶价格形成支撑。
- 国内预计下周末开始零星开割，产量增加预期可能对胶价产生短期冲击，导致价格震荡。
- 中线来看，全球供应偏少将持续至4-5月份，而国内需求稳步复苏，海外需求亦将缓慢恢复，供需仍偏紧。
市场供需情况
- 国内尚未开割，但预计近期将有开割，产量有限。
- 海外已进入割胶淡季，整体供应减少，支撑市场价格。
- 青岛保税区库存小幅回落，因价格回落后下游拿货增加，但后续仍需关注国内需求变化。
下游需求
- 轮胎开工率持续回升，全钢胎开工率76.85%（+1.73%），半钢胎开工率72.6%（+1.04%）。
- 国内及海外需求逐步恢复，轮胎出口数据表现良好，显示市场对橡胶的消费意愿增强。
价差与利润
- 天然橡胶与合成胶价差扩大，橡胶升水合成胶500元/吨（+250）。
- 外盘市场价格重心回落，但因原料供应紧张，价格跟跌有限。
- 丁苯生产利润、烟片-胶水价差、泰标-印标价差等指标反映市场对不同胶种的需求和利润变化。
期货市场分析
- 期货仓单量和交易所库存小幅上升，但总体增量有限。
- 主力合约与混合胶价差、5-1合约价差等指标显示市场对价格走势的预期较为谨慎。

关键信息

国内开割预期：云南产区预计下周末开始零星开割，国内尚未开割，但物候条件良好，提前开割预期升温。
库存变化：国内交易所总库存175162吨（+78），期货仓单量170780吨（+2680）。青岛保税区库存小幅回落。
轮胎开工率：全钢胎开工率76.85%，半钢胎开工率72.6%，均有所回升，显示需求回暖。
价格走势：现货价格跟随期价震荡，美金胶均价下跌，但因原料供应紧张，价格跟跌有限。
中线展望：全球供应偏少将持续至4-5月份，供需偏紧，预计胶价中线仍有支撑。

风险提示

供应风险：国内开割增加可能带来库存大幅回升，影响价格走势。
需求风险：疫情等因素可能继续抑制需求，影响市场表现。
资金风险：资金紧张可能对市场流动性造成压力。

策略建议

策略：中性。
理由：短期因产量增加预期，价格或震荡；中线因供需偏紧，价格仍有支撑。

数据来源

数据主要来自Wind、卓创资讯、文华财经、华泰期货研究院等。
涉及多个图表，包括胶价走势、库存变化、轮胎开工率、价差数据、宏观指标等。

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