20210410-格林期货-橡胶周报_国内外主产区陆续开割打压胶价_谨防冲高回落_13页_948kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前天然橡胶市场的供需情况及价格走势，指出短期内胶价存在宽幅震荡的可能，中期可能持续回落。报告从供给、需求、库存及风险因素等多个角度展开，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 短期走势

• 预期：胶价短期存在向上修复的可能，但需警惕冲高回落的风险。
• 实际表现：本周橡胶主力和20号胶主力整体处于下跌走势，周五橡胶主力收盘价13775元/吨，较4月2日下跌630元/吨，跌幅4.37%。

2. 中期走势

• 基本面偏弱：供给端国内外主产区陆续开割，预期产量增加，对胶价形成压力。
• 需求端疲软：国内需求欠佳，现货成交较差，而海外需求有所回升，但整体仍偏弱。

关键信息

供给端分析

• 国内云南产区：受干旱和白粉病影响，全面开割预计在4月中下旬。
• 海南产区：预计4月10日左右完全开割，4月底5月初大幅上量。
• 泰国南部：开割率仍有20%-30%，近期降雨增多，宋干节后开割预期增强。
• 印尼：已开割，随着物候条件好转，原料略有上量预期。
• 越南：3月橡胶出口量同比大增131%，预计4月底开割。
• 青岛到港量：3月底至4月预计到港量集中，短期入库增加。

需求端分析

• 海外需求：部分海外轮胎厂开始增加船货采购量，全钢胎厂家开工维持高位。
• 国内需求：内销出货放缓，现货成交较差。全钢胎代理商库存充足，对后市看空，进货意愿不强。
• 市场混乱：部分山东工厂存在促销行为，市场价格混乱，产品倒挂现象明显。

库存情况

• 上海期货交易所橡胶库存：截至4月2日，小幅上涨至171990吨，同比处于5年内低位。
• 中国天然橡胶社会库存：截至3月28日，周环比降低1.16%，同比降低6.11%。其中，深色胶库存周环比降低1.07%，同比上涨2.78%；浅色胶库存周环比下跌1.32%，同比下跌18.6%。
• 老全乳胶库存：消化速度明显低于去年同期，高升水越南3L拖累老全乳胶需求。

操作建议

• 短期策略：建议橡胶09合约逢低可短线试多，关注13775元/吨附近支撑。
• 中期策略：由于基本面偏弱，中期存在持续回落的可能。

风险提示

• 中美局势：可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 海外疫情：疫情蔓延可能抑制海外需求。
• 下游需求变化：需关注轮胎厂订单及市场出货情况。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气及病虫害情况可能影响产量和质量。

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