20250513-东海证券-轮胎行业月报_原料成本端压力缓解_关注内外需变化_24页_1mb

报告摘要

轮胎行业月报分析总结（2025年5月13日）

成本端分析

2025年4月轮胎行业原材料价格环比回落显著，丁二烯均价930870元/吨（环比-15.34%、同比-19.14%），天然橡胶均价177273美元/吨（环比-14.17%、同比+80.4%），丁苯橡胶均价1239318元/吨（环比-11.78%、同比-69.0%），炭黑均价698667元/吨（环比-9.57%、同比-21.94%），锦纶帘子布环比持平、同比-12.61%。海运费用持续下行，4月波罗的海货运指数(FBX)均值204593点（环比-68.7%、同比-156.1%），美东/西航线CCFI指数同比分别-115.5%和-127.3%，显示国际贸易物流成本压力有所缓解。

生产端动态

4月国内轮胎企业开工率同比下降，半钢胎平均开工率79.21%（环比-3.8pct、同比-0.75pct），全钢胎开工率49.57%（环比-19.2pct、同比-17.34pct）。3月轮胎产量达107446万条（同比+10.87%），但4月全钢胎（-44.6%）和半钢胎（-71.6%）产量均出现环比下滑，反映行业库存调节与需求季节性波动影响。

需求端变化

国内需求：汽车产销环比回落，物流需求保持平稳（4月物流业景气指数51.1%）。3月轮胎出口6229万条（同比+12.25%），但乘用车胎出口量同比-27%，卡客车胎出口量同比-7%，显示出口结构面临调整压力。海外需求：欧美市场替换需求占比高于配套市场，欧洲一季度乘用车替换胎销量同比+25.3%（58727万条），卡客车替换胎销量同比-36.8%（2695万条），而美国一季度轮胎进口量同比+34%（7067万条），但部分企业面临反补贴税风险（江苏通用轮胎拟征收125%关税）。

行业重要动态

玲珑轮胎：控股股东计划通过2-3亿元专项贷款增持股份，释放市场信心，但存在资金到位延迟风险。
欧盟调查：拟对进口中国轮胎启动反倾销与反补贴调查，重点关注乘用车及轻卡轮胎。
赛轮轮胎：品牌价值达9亿美元（同比+13%），首次跻身全球前十，反映中国轮胎品牌国际竞争力提升。
美国市场：3月乘用车胎进口量同比-0.2%（4188万条），卡客车胎进口量同比+2%（1556万条），显示国内企业逐步抢占市场份额。

月度总结与展望

2025年4月行业成本端压力缓解，原材料价格环比回落超10%，海运费用降至低位。但国际贸易摩擦加剧（如美国关税政策、欧盟调查）对出口构成挑战。国内消费市场呈现结构性分化：半钢胎需求受政策支持保持增长，全钢胎则因物流及汽车消费下滑承压。预计Q2行业利润修复空间打开，但需关注海外贸易壁垒、产能过剩及全球竞争加剧等风险。建议关注具备全球化布局与品牌溢价能力的企业，如赛轮轮胎、通用股份等。