20130722-渤海证券-中报业绩难有亮点_行情依旧低迷_12页_950kb

报告摘要

有色金属行业周报总结（2013年7月第4周）

核心内容概述

本报告分析了2013年7月第4周有色金属行业的整体表现及关键市场动态。尽管部分小金属价格有所反弹，但整体行业仍面临业绩承压和市场低迷的双重挑战。报告指出，中报披露临近，市场对行业整体业绩预期不佳，因此建议投资者关注具备防御性、业绩支撑及高技术壁垒的深加工企业，以及具有成长性题材、需求有保障的小金属及新材料企业。

主要观点

1. 行业整体表现

有色金属板块上周下跌 6.31%，跑输沪深300指数 2.58个百分点。
各子板块全部下跌，其中 小金属 和铅锌跌幅最大，分别下跌 8.10% 和 6.67%。

2. 行业信息

工信部 正在联合多部委开展全国稀土整治工作，整治方案已进入会签阶段，重点打击“黑”稀土。
挪威海德鲁公司 表示二季度核心盈利降幅低于预期，预计铝需求将稳步增长，但价格偏弱。
我国首个铝型材国际标准 ISO28340正式发布，被120多个国家采用，标志着我国在铝型材行业标准制定方面取得重要进展。
广东省 在稀土资源勘探方面取得进展，发现两处大型铷矿，铷在航天航空、能源、国防及民用工业中具有广泛应用前景。

3. 贵金属价格走势

国际黄金 价格上涨 1.07%，总持仓量增加 2.02%。
国际白银 价格下跌 2.16%，总持仓量减少 0.3%。

4. 基本金属价格与库存变化

伦铜下跌 0.48%，库存下降 0.38%。
伦铝下跌 0.75%，库存上升 1.23%。
伦锌下跌 1.62%，库存上升 6.26%。
伦铅下跌 1.19%，库存上升 1.37%。
伦锡下跌 0.24%，库存变化不明显。
伦镍上涨 3.09%，库存上升 0.85%。

5. 小金属价格走势

氧化钕 上涨 3.51%，显示稀土价格反弹迹象。
钨精矿 下跌 0.7%，铟下跌 0.47%，电解锰 下跌 0.85%，海绵钛 下跌 5.56%，钼精矿 下跌 2.11%。

关键信息

行业评级

冶炼与加工：中性
金属新材料：看好

个股推荐

云南锗业
钢研高纳
亚太科技
海亮股份
利源铝业

投资策略

短期策略：关注具有防御性、业绩支撑、高技术壁垒的深加工企业，以及具备成长性题材、需求有保障的小金属及新材料。
长期预期：尽管稀土整治初见成效，但整体市场仍受国内经济下行和中报业绩压力影响，短期内有色金属行业或延续弱势。

市场影响因素分析

国内因素

稀土整治：赣州地区整治行动初见成效，龙头企业停产导致供应减少，稀土价格有望企稳回升。
中报披露：市场对中报业绩预期不佳，基本面难以改善，短期行业或继续承压。
国内经济：面临下行风险，抑制金属需求增长。

国际因素

美联储政策：虽然QE退出尚早，但中长期退出预期和美元走强对金属价格形成压制。
美元指数：走强对贵金属和基本金属价格形成不利影响。

未来展望

稀土市场：整治行动可能升级至全国范围，稀土价格有望延续回升趋势。
有色金属板块：短期内受多重利空影响，行业整体表现偏弱，维持中性投资评级。
投资建议：在市场低迷背景下，应侧重于具备业绩支撑和成长潜力的细分领域企业。

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	强烈推荐	相对沪深300指数涨幅超过20%
	推荐	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	持有	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	回避	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

机构信息

分析师：贾丽杰（SAC NO: S1150110120002）
助理分析师：彤光（SAC No: S1150111080043）
渤海证券研究所
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